Master Limited Partnership - MLP
As parcerias limitadas principais (MLPs) são um empreendimento comercial que existe na forma de uma parceria limitada de capital aberto. Eles combinam os benefícios fiscais de uma parceria privada - os lucros são tributados somente quando os investidores recebem distribuições - com a liquidez de uma empresa de capital aberto (PTP).
Uma parceria limitada mestre negocia em trocas nacionais. Os MLPs estão situados para aproveitar o fluxo de caixa, pois são obrigados a distribuir todo o dinheiro disponível aos investidores. Eles também podem ajudar a reduzir o custo de capital em empresas com uso intensivo de capital, como o setor de energia.
O primeiro MLP foi organizado em 1981. No entanto, em 1987, o Congresso efetivamente limitou o uso deles aos setores imobiliário e de recursos naturais. Essas limitações foram colocadas em prática devido à preocupação com excesso de receita tributária perdida, uma vez que os MLPs não pagam imposto de renda federal.
1:40Master Limited Partnership (MLP)
Entendendo uma parceria limitada mestre
O MLP é uma estrutura jurídica híbrida exclusiva que combina elementos de uma parceria com elementos de uma corporação. Antes de tudo, é considerado o agregado de seus parceiros, e não uma entidade legal separada - como é o caso de uma corporação. Segundo, tecnicamente não possui funcionários. Os parceiros gerais são responsáveis por fornecer todos os serviços operacionais necessários. Os parceiros gerais geralmente detêm uma participação de 2% no empreendimento e têm a opção de aumentar sua propriedade.
Como uma parceria, um MLP emite unidades em vez de ações. No entanto, essas unidades são frequentemente negociadas em bolsas de valores nacionais. A disponibilidade de trocas oferece liquidez significativa que as parcerias tradicionais não oferecem. Como essas unidades de capital aberto não são ações, aqueles que investem em MLPs são comumente referidos como cotistas, em vez de acionistas. Quem compra um MLP também é chamado de parceiro limitado. A esses participantes é atribuída uma parcela da receita, deduções, perdas e créditos da MLP.
Os MLPs têm duas classes de parceiros:
- Parceiros limitados são investidores que compram ações da MLP e fornecem o capital para as operações da entidade. Eles recebem distribuições periódicas do MLP, geralmente a cada trimestre. Parceiros limitados também são conhecidos como parceiros silenciosos.
- Os parceiros gerais são os proprietários responsáveis pelo gerenciamento das operações diárias do MLP. Eles recebem remuneração com base no desempenho comercial da parceria.
Principais Takeaways
- Uma parceria limitada mestre (MLP) é uma empresa organizada como uma parceria de capital aberto.
- Os MLPs combinam as vantagens fiscais de uma parceria privada com a liquidez de uma ação.
- Os MLPs têm dois tipos de parceiros, o geral - gerentes - e o limitado - investidores.
- Os investidores recebem distribuições protegidas por impostos do MLP.
- Os MLPs são considerados investimentos de longo prazo e de baixo risco, fornecendo um fluxo de renda lento, mas constante.
- Os MLPs estão limitados aos setores de recursos naturais e imobiliário.
Tratamento Fiscal de Parcerias Master Limited
Um MLP é tratado como uma parceria limitada para fins fiscais. Uma parceria limitada possui uma estrutura tributária de passagem ou de passagem. Esse método de tributação significa que todos os lucros e perdas são repassados aos parceiros limitados. Em outras palavras, o próprio MLP não é responsável por impostos corporativos sobre suas receitas, como a maioria das empresas incorporadas. Em vez disso, os proprietários - ou investidores não cotados - são responsáveis pessoalmente apenas pelo imposto de renda sobre suas parcelas dos ganhos do MLP.
Este regime tributário oferece uma vantagem tributária significativa para o MLP. Os lucros não estão sujeitos à dupla tributação do imposto de renda das empresas e dos participantes. As empresas padrão pagam impostos corporativos e, em seguida, os acionistas também devem pagar impostos pessoais sobre os rendimentos de suas participações. Além disso, deduções como depreciação e exaustão também passam para os parceiros limitados. Parceiros limitados podem usar essas deduções para reduzir seu lucro tributável.
Para manter seu status de repasse, pelo menos 90% da receita da MLP deve ser qualificada. A receita qualificada inclui a receita obtida com a exploração, produção ou transporte de recursos naturais ou imóveis. Em outras palavras, para se qualificar como uma parceria principal limitada, uma empresa deve ter apenas 10% de sua receita proveniente de commodities, recursos naturais ou atividades imobiliárias. Essa definição de renda qualificada reduz os setores em que os MLPs podem operar.
As distribuições trimestrais do MLP não são diferentes dos dividendos trimestrais de ações. Mas eles são tratados como um retorno de capital (ROC), em oposição à receita de dividendos. Portanto, o participante não paga imposto de renda sobre as devoluções. A maioria dos ganhos é diferida até que o participante venda sua parte. Em seguida, os ganhos recebem a menor taxa de imposto sobre ganhos de capital, em vez da maior taxa de renda pessoal. Essa categorização oferece benefícios fiscais adicionais significativos.
Vantagens e desvantagens dos MLPs
Como qualquer investimento, os MLPs têm seus prós e contras. MLPs podem não funcionar para todos os investidores. Além disso, um investidor deve compensar as desvantagens contra quaisquer benefícios de manter unidades de MLPs antes de investir.
Vantagens de MLPs
Os MLPs são conhecidos por oferecer lentas oportunidades de investimento. Os retornos lentos decorrem do fato de que os MLPs geralmente estão em setores de crescimento lento, como a construção de oleodutos. Esse crescimento lento e constante significa que os MLPs são de baixo risco. Eles obtêm uma renda estável, geralmente baseada em contratos de serviço de longo prazo. Os MLPs oferecem fluxos de caixa estáveis e distribuições de caixa consistentes.
As distribuições em dinheiro da parceria limitada mestre geralmente crescem um pouco mais rápido que a inflação. Para parceiros limitados, 80% a 90% das distribuições geralmente são diferidas de impostos. No geral, isso permite que os MLPs ofereçam rendimentos de renda atraentes - geralmente substancialmente mais altos que o rendimento médio de dividendos das ações. Além disso, com o status de entidade de fluxo contínuo e evitando a dupla tributação, leva a mais capital disponível para projetos futuros. A disponibilidade de capital mantém a empresa MLP competitiva em seu setor.
Além disso, para o parceiro limitado, as distribuições acumuladas de dinheiro geralmente excedem os impostos sobre ganhos de capital apurados quando todas as unidades são vendidas.
Também existem benefícios no uso de MLPs para o planejamento patrimonial. Quando os participantes oferecem ou transferem as unidades MLP para os beneficiários, ambos evitam pagar impostos durante o período da transferência. A base de custo será reajustada com base no preço de mercado durante o período da transferência. Se o participante morrer e o investimento passar para herdeiros, seu valor justo de mercado é determinado como sendo o valor na data da morte. Além disso, distribuições anteriores não são tributadas.
Prós
Renda estável
Baixo risco
Tratamento com vantagem fiscal
Líquido
Contras
Declaração fiscal complexa
Apreciação limitada
Limitado a dois setores
Desvantagens dos MLPs
Talvez o maior problema de ser um parceiro limitado da MLP seja o fato de você ter de registrar o infame formulário K-1 da programação do Internal Revenue Service (IRS). O K-1 é uma forma complicada e pode exigir os serviços de um contador - mesmo que você não tenha vendido nenhuma unidade. Além disso, os formulários K-1 são famosos por chegarem atrasados, depois que muitos preparadores de impostos pensaram que haviam concluído seus impostos. Além disso, como um problema adicional, alguns MLPs operam em vários estados. A renda recebida pode exigir declarações de impostos estaduais apresentadas em vários estados, o que aumentará seus custos.
Outro aspecto negativo relacionado a impostos é que você não pode usar uma perda líquida - mais perdas que lucros - para compensar outras receitas. No entanto, as perdas líquidas podem ser transferidas para o ano seguinte. Quando você eventualmente vender todas as suas unidades, uma perda líquida poderá ser usada como dedução de outras receitas.
Um negativo final é um potencial limitado limitado - historicamente -, mas isso é de se esperar de um investimento que produzirá um fluxo de renda gradual e confiável ao longo de vários anos.
Exemplos reais de parcerias limitadas master
Atualmente, a maioria dos MLPs opera no setor de energia. Uma parceria limitada mestre em energia (EMLP) normalmente fornece e gerencia recursos para outros negócios baseados em energia existentes. Os exemplos podem incluir empresas que fornecem transporte de oleodutos, serviços de refinaria e serviços de suporte de logística e suprimento para empresas de petróleo.
Muitas empresas de petróleo e gás emitirão MLPs em vez de ações. Com essa estrutura, os dois podem obter capital dos investidores e ainda manter uma participação nas operações. Algumas empresas podem possuir um interesse considerável em seus MLPs. Também são constituídas empresas emissoras de ações, com o único interesse em possuir unidades do MLP da empresa. Essa estrutura permite redistribuir a renda passiva através da corporação como um dividendo regular.
Um bom exemplo dessa estrutura foi a Linn Energy Inc., que possuía uma MLP (LINE) e uma corporação que possuía uma participação na MLP (LNCO). Os investidores tiveram a opção de escolher - para fins fiscais - como gostariam de receber a receita gerada pela empresa.
A empresa foi dissolvida em 2017 após a falência em 2016. Foi reorganizada em 2018 como duas novas empresas Riviera Resources e Roan Resources. Os investidores da LINE receberam uma oferta de troca para converter suas unidades em ações das novas entidades.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.