Incorporação de Roll-Up
O que é uma fusão acumulada?Uma fusão acumulada ocorre quando um investidor, como uma empresa de private equity, compra empresas no mesmo mercado e as funde. As fusões acumuladas, também conhecidas como "acumulação" ou "acumulação", combinam várias pequenas empresas em uma entidade maior, mais bem posicionada para aproveitar economias de escala. Empresas de private equity usam fusões acumuladas para racionalizar a concorrência em mercados lotados e / ou fragmentados e para combinar empresas com recursos complementares em um negócio de serviço completo, por exemplo, uma empresa de exploração de petróleo pode ser combinada com uma empresa de perfuração e um refinador.
Processos de fusão de roll-up
Os roll-ups fazem parte do processo de consolidação que ocorre à medida que novos setores de mercado amadurecem. As empresas combinadas podem fornecer mais produtos e / ou serviços do que um player menor e independente. As empresas combinadas também podem expandir sua cobertura geográfica e aproveitar as economias de escala e um maior reconhecimento de nome que o tamanho confere. As empresas maiores geralmente são avaliadas com um múltiplo maior de ganhos do que as empresas menores, portanto, uma empresa de private equity que comprou e integrou pequenas empresas pode vender a empresa enrolada com lucro ou executar uma oferta pública inicial (IPO).
Quando uma fusão acumulada é executada, os proprietários de empresas individuais recebem dinheiro e ações em troca de suas participações acionárias. As empresas são então transferidas para uma holding. Além de uma redução nos custos marginais, as empresas combinadas em uma fusão acumulada podem obter melhor reconhecimento de nome, obter maior exposição e obter acesso a novos mercados ou demografia nova ou mal atendida. Essas entidades mescladas também podem se beneficiar de um melhor acesso à experiência dentro do setor.
Roll-Up Fusão: Chaves para o Sucesso
Pode ser difícil realizar fusões acumuladas. Combinar várias empresas e suas diferentes culturas, infraestrutura e bases de consumidores é um trabalho complicado. Se não for realizada adequadamente, a entidade pós-fusão poderá não atingir as eficiências, escala ou lucratividade desejadas. Geralmente, as fusões cumulativas bem-sucedidas compartilham essas características:
- Eles visam indústrias grandes, mas altamente fragmentadas, sem um ator dominante.
- Os consolidadores têm um processo comprovado que cria valor.
- Os consolidadores têm um plano de jogo comprovado para identificar metas, avaliá-las e depois integrá-las.
Cenários de fusão acumulada
A realidade da maioria dos mercados é que as grandes empresas tendem a dominar. Suas ofertas de produtos, economias de escala e reconhecimento de marca são equivalentes a uma posição dominante. Quando um mercado carece de grandes players, é dito que ele está "fragmentado". Essa fragmentação apresenta uma oportunidade para os investidores consolidarem os pequenos negócios existentes por meio de uma fusão de roll-up. Nesse processo, as redundâncias inerentes à combinação de tantas empresas são eliminadas, a produtividade é aumentada e os lucros mais altos podem ser gerados devido à maior eficiência.
Os mercados também podem ser dominados por uma única empresa grande demais para ser desafiada por um de seus concorrentes menores. Nesse caso, uma fusão de agregação pode ser utilizada para combinar vários concorrentes menores em uma empresa maior que compete em igualdade de condições.
Um excelente exemplo de uma fusão acumulada é a Waste Management, Inc., formada em 1968 para combinar mais de 100 caminhões menores de lixo local. Tornou-se público em 1971 e em 1982 se tornou o maior transportador de resíduos dos Estados Unidos.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.