Maple Bond
Um Maple Bond é um título denominado em dólares canadenses que é vendido no Canadá por instituições e empresas financeiras estrangeiras. Semelhante a outros títulos estrangeiros, como o Bulldog Bond, Samurai Bond e Matilda Bond, o Maple Bond permite que investidores domésticos (neste caso, investidores canadenses) invistam em empresas estrangeiras sem se preocupar com os efeitos das flutuações cambiais.
Compreendendo o Maple Bond
Uma empresa doméstica pode optar por entrar no mercado externo se acreditar que obteria taxas de juros atraentes nesse mercado ou se precisar de moeda estrangeira. Quando uma empresa decide explorar um mercado externo, pode fazê-lo emitindo títulos denominados na moeda do mercado pretendido. Um emissor estrangeiro que deseja acessar o mercado de dívida canadense emitirá um título chamado Maple Bond, nomeado em reconhecimento ao símbolo nacional do Canadá, o Maple.
Quando as restrições de conteúdo estrangeiro aos investimentos registrados foram removidas no Canadá em 2005, os títulos de bordo rapidamente ganharam popularidade. Antes da eliminação das regras de propriedade estrangeira (FPR), os investidores registrados eram limitados em quanto podiam investir em investimentos estrangeiros e limitados a investir apenas 30% fora do Canadá. De acordo com o Statistics Canada, foram investidos quase US $ 27 bilhões em títulos de bordo em 2006. No entanto, sua popularidade caiu como resultado da crise de crédito em 2008, com os investidores canadenses evitando a dívida vendida por empresas estrangeiras. À medida que as taxas da dívida canadense se tornam cada vez mais baixas do que a dívida dos EUA desde 2016, a popularidade desses títulos aumentou mais uma vez, com a oferta de títulos Maple saltando para um recorde de US $ 14, 9 bilhões em 2017.
Os títulos de bordo são títulos denominados em dólares canadenses emitidos por empresas estrangeiras ou tomadores de empréstimos no mercado de renda fixa canadense. Geralmente, os mutuários emitem dívida no mercado de Maple Bond se conseguirem obter financiamento a um custo equivalente ou menor do que o disponível em outros mercados. A emissão de Maple Bonds é, portanto, afetada pelo custo-benefício do emissor em dólares canadenses e trocar os recursos de volta à moeda de financiamento de sua escolha. Além disso, como o emissor estrangeiro assume o risco de crédito quando emite títulos em dólares canadenses, é suscetível a quaisquer custos ou benefícios decorrentes das alterações na taxa de câmbio do dólar canadense na moeda do emissor estrangeiro. Por exemplo, uma empresa americana que emite Maple Bonds pode enfrentar maiores pagamentos de cupons em dólares norte-americanos e, portanto, um maior custo de empréstimos, se as taxas de câmbio subirem significativamente. Cupons CAD40 pagos a uma taxa equivalente a US $ 33 agora podem custar à empresa emissora US $ 36 se as taxas de câmbio aumentarem.
Como os investidores não correm risco de manter esses títulos, os Maple Bonds são um atrativo investimento para investidores canadenses. Além disso, os canadenses usam esses títulos para diversificar suas participações em renda fixa e obter rendimentos incrementais, evitando o risco cambial. Em outras palavras, os Maple Bonds oferecem uma oportunidade de investir em empresas estrangeiras sem precisar gerenciar os efeitos das flutuações cambiais.
As empresas estrangeiras podem usar títulos de bordo para angariar dólares canadenses para estabelecer operações no Canadá. Em 2017, a Walt Disney Company, a Apple Inc., a Pepsico Inc. e a United Parcel Service (UPS) Inc. tomaram empréstimos emprestados do mercado canadense usando o Maple Bonds. A Apple, por exemplo, levantou US $ 2, 5 bilhões a uma taxa de 2, 513% dos investidores canadenses de renda fixa por meio de notas de sete anos com classificação AA +, que estavam na forma de dívida sênior sem garantia.
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