Compra alavancada (LBO)

O que é uma compra alavancada?

Uma aquisição alavancada (LBO) é a aquisição de outra empresa usando uma quantia significativa de dinheiro emprestado para cobrir o custo de aquisição. Os ativos da empresa que está sendo adquirida são frequentemente usados ​​como garantia para os empréstimos, juntamente com os ativos da empresa adquirente.

[Importante: O objetivo das aquisições alavancadas é permitir que as empresas façam grandes aquisições sem precisar comprometer muito capital.]

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Compras alavancadas

Compreendendo a aquisição alavancada (LBO)

Em uma aquisição alavancada (LBO), geralmente existe uma proporção de 90% da dívida para 10% do patrimônio líquido. Devido a essa alta relação dívida / patrimônio, os títulos emitidos na compra geralmente não têm grau de investimento e são chamados de títulos não desejados. Além disso, muitas pessoas consideram os LBOs uma tática predatória especialmente cruel. Isso ocorre porque geralmente não é sancionado pela empresa-alvo. Também é visto como irônico, pois o sucesso de uma empresa, em termos de ativos no balanço patrimonial, pode ser usado contra ela como garantia por uma empresa hostil.

Os LBOs são realizados por três razões principais. O primeiro é tornar uma empresa pública privada; o segundo é cindir uma parte de um negócio existente vendendo-o; e a terceira é a transferência de propriedade privada, como é o caso de uma mudança na propriedade de pequenas empresas. No entanto, geralmente é um requisito que a empresa ou entidade adquirida, em cada cenário, seja lucrativa e crescente.

Um exemplo de compras alavancadas (LBO)

As aquisições alavancadas têm uma história notória, especialmente na década de 1980, quando várias aquisições importantes levaram à eventual falência das empresas adquiridas. Isso se deve principalmente ao fato de o índice de alavancagem ser de quase 100% e os pagamentos de juros serem tão grandes que os fluxos de caixa operacionais da empresa foram incapazes de cumprir a obrigação.

Um dos maiores LBOs registrados foi a aquisição da Hospital Corporation of America (HCA) pela Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. e Merrill Lynch em 2006. As três empresas pagaram cerca de US $ 33 bilhões pela aquisição do HCA.

As LBOs geralmente são complicadas e demoram um pouco para serem concluídas. Por exemplo, a JAB Holding Company, uma empresa privada que investe em empresas de artigos de luxo, café e assistência médica, iniciou uma LBO da Krispy Kreme Donuts, Inc. em maio de 2016. A JAB estava programada para comprar a empresa por US $ 1, 5 bilhão, incluindo US $ 350 milhões de empréstimos alavancados e uma linha de crédito rotativo de US $ 150 milhões fornecida pelo banco de investimentos Barclays.

No entanto, a Krispy Kreme tinha dívidas em seu balanço que precisavam ser vendidas, e o Barclays era obrigado a adicionar uma taxa de juros adicional de 0, 5% para torná-la mais atraente. Isso tornou o LBO mais complicado e quase não foi fechado. No entanto, em 12 de julho de 2016, o acordo foi concluído. (Para leitura relacionada, consulte "10 aquisições alavancadas mais famosas")

Principais Takeaways

• Uma aquisição alavancada é a aquisição de outra empresa usando uma quantia significativa de dinheiro emprestado (títulos ou empréstimos) para cobrir o custo de aquisição .
• Um dos maiores LBOs registrados foi a aquisição da Hospital Corporation of America (HCA) pela Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. e Merrill Lynch em 2006.
• Em uma aquisição alavancada (LBO), geralmente existe uma proporção de 90% da dívida para 10% do patrimônio líquido.

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