Como funciona um Eurobond?

O eurobond é um tipo especial de título emitido em uma moeda diferente da do país ou mercado em que o título é emitido. Devido a essa característica de moeda externa, esses tipos de títulos também são conhecidos como títulos externos.

Este artigo descreve o funcionamento do eurobond, juntamente com seus benefícios, riscos e uso.

Eurobond: Exemplos e Categorização

Embora o nome inclua a palavra "euro", o eurobond não tem nada a ver com a Europa ou a moeda do euro. Em vez disso, a palavra "euro" significa moeda externa. Esses eurobônus não devem ser confundidos com "Eurobonds", pois estes são títulos padrão emitidos pela União Europeia e pelos governos europeus.

Eurobonds são categorizados pela moeda em que são denominados. Por exemplo, uma empresa sediada no Reino Unido pode emitir um título eurodólar em dólar americano no Japão. Da mesma forma, um sindicato financeiro internacional pode emitir títulos euroyen em Cingapura, que podem ser denominados em ienes japoneses.

Quem emite eurobonds?

Organizações privadas, sindicatos internacionais e até governos que precisam de empréstimos denominados no exterior por um período determinado consideram os eurobonds adequados para suas necessidades. Os eurobônus geralmente são oferecidos a taxas de juros fixas, oferecendo uma estrutura clara de dívida de pagamento fixo para o emissor, mesmo no longo prazo.

Por exemplo, digamos que uma empresa sediada nos EUA, como a Coca-Cola Co., queira entrar em um novo mercado, estabelecendo uma grande fábrica na Índia. As despesas da instalação exigirão grande capital em moeda local - a rupia indiana (INR). Sendo um novo participante na Índia, a empresa pode não ter o crédito necessário nos mercados indianos, o que pode levar a um alto custo para empréstimos locais. A Coca-Cola Co. decide adquirir o dinheiro localmente e emite um eurobond em rupia nos EUA. Os investidores com INR disponíveis em suas contas nos EUA compram o título, emprestando efetivamente o principal dinheiro em INR à empresa.

A empresa sediada nos EUA coleta esse capital e flutua uma empresa subsidiária localmente na Índia. O capital arrecadado, em INR, pode ser entregue à subsidiária indiana local pela controladora sediada nos EUA. Se a planta local se tornar operacional e lucrativa, os recursos serão utilizados para pagar os juros aos obrigacionistas.

Benefícios dos Eurobonds para o Emissor

Existem muitos benefícios para o emissor ao usar eurobonds em vez de títulos domésticos:

• Os emissores têm a liberdade de emitir títulos no país de sua escolha. Eles também têm a opção de moeda com eurobonds. Ambos podem ser selecionados para fornecer o maior benefício para o uso planejado.
• As taxas de juros variam de um país para o outro, e o emissor pode escolher um país com taxas favoráveis.
• As empresas podem estudar padrões populacionais de imigrantes para decidir qual moeda seria mais benéfica. Por exemplo, uma grande população no Reino Unido é da Índia, Paquistão e Bangladesh. A emissão de um eurobond no Reino Unido em uma moeda desses países pode gerar enormes investimentos. Os imigrantes são emocionalmente apegados aos seus países de origem e costumam investir dinheiro em tais títulos se o emissor for respeitável.
• Usando eurobonds, a empresa mitiga o risco cambial. No exemplo da Coca-Cola acima, a empresa poderia ter emitido os títulos domésticos nos EUA em dólares americanos, convertido o valor para INR nas taxas vigentes de câmbio para transferir dinheiro para a Índia e depois transferido o dinheiro do INR para dólares americanos para pagamento de juros aos obrigacionistas. Essa opção gera risco de taxa de câmbio e custos de transação, que são eliminados usando eurobonds.
• Uma ampla faixa de duração da maturidade pode ser selecionada.
• Embora os eurobônus sejam emitidos em um país específico, eles são negociados globalmente, o que ajuda a atrair uma grande base de investidores.

Benefícios do Eurobond para Investidores

Devido à disponibilidade local de títulos em moeda estrangeira, os investidores residentes podem obter exposição a investimentos estrangeiros. Isso permite outro nível de diversificação para seus portfólios.

A maioria dos eurobonds tem um valor nominal mais baixo. Denominá-los em moedas estrangeiras e lançá-los em países com moedas mais fortes os mantém altamente líquidos para os investidores locais. Por exemplo, um título eurodólar em rupia indiana emitido no Reino Unido com valor nominal de INR 10.000 pode parecer mais barato para os investidores britânicos. Custará apenas 100 libras esterlinas aos investidores do Reino Unido, considerando a taxa forex de 100 libras esterlinas.

A linha inferior

As eurobonds oferecem uma vantagem única para empresas multinacionais respeitáveis ​​quando se trata de aumentar a dívida com juros baixos nos mercados globais. Os investidores também se beneficiam da diversificação por meio da adição de outras dívidas em moeda. No entanto, os investidores devem ter em mente que precisam arcar com o risco cambial enquanto investem em eurobonds. (Para leitura relacionada, consulte: Os meandros dos eurobonds corporativos. )