Definição de gama
Gama é a taxa de variação no delta de uma opção por movimento de 1 ponto no preço do ativo subjacente. A gama é uma medida importante da convexidade do valor de um derivado, em relação ao subjacente. Uma estratégia de hedge delta busca reduzir a gama, a fim de manter um hedge em uma faixa de preço mais ampla. Uma conseqüência da redução da gama, no entanto, é que o alfa também será reduzido.
1:33Gama
Noções básicas de gama
A gama é a primeira derivada do delta e é usada ao tentar avaliar o movimento do preço de uma opção, em relação à quantia em que está dentro ou fora do dinheiro. Nesse mesmo sentido, gama é a segunda derivada do preço de uma opção em relação ao preço do subjacente. Quando a opção que está sendo medida está dentro ou fora do dinheiro, a gama é pequena. Quando a opção está próxima ou com dinheiro, a gama está no seu maior. Todas as opções que estão em uma posição longa têm uma gama positiva, enquanto todas as opções curtas têm uma gama negativa.
Comportamento gama
Como a medida delta de uma opção é válida apenas por um curto período de tempo, a gama fornece aos comerciantes uma imagem mais precisa de como o delta da opção mudará ao longo do tempo à medida que o preço subjacente for alterado. Delta é o quanto o preço da opção muda em relação a uma alteração no preço do ativo subjacente.
Como analogia à física, o delta de uma opção é sua "velocidade", enquanto o gama de uma opção é sua "aceleração".
A gama diminui, aproximando-se de zero, pois uma opção fica mais profunda no dinheiro e o delta se aproxima de uma. A gama também se aproxima de zero quanto mais profunda uma opção sai do dinheiro. A gama é mais alta quando o preço está no dinheiro.
O cálculo da gama é complexo e requer software financeiro ou planilhas para encontrar um valor preciso. No entanto, o seguinte demonstra um cálculo aproximado de gama. Considere uma opção de compra em um estoque subjacente que atualmente tenha um delta de 0, 4. Se o valor do estoque aumentar em US $ 1, a opção aumentará em US $ 0, 40 e seu delta também será alterado. Após o aumento de US $ 1, suponha que o delta da opção agora seja 0, 53. A diferença de 0, 13 nos deltas pode ser considerada um valor aproximado de gama.
A gama é uma métrica importante porque corrige problemas de convexidade ao se envolver em estratégias de hedge. Alguns gerentes ou traders de portfólio podem estar envolvidos com portfólios de valores tão grandes que é necessária ainda mais precisão quando se está envolvido em hedge. Um derivado de terceira ordem chamado "cor" pode ser usado. A cor mede a taxa de mudança de gama e é importante para manter um portfólio coberto por gama.
Principais Takeaways
- Gama é a taxa de variação do delta de uma opção com base em um movimento de ponto único no preço do delta.
- A gama está no seu ponto mais alto quando uma opção está no dinheiro e no seu ponto mais baixo quando está mais longe do dinheiro.
Exemplo de gama
Suponha que uma ação seja negociada a US $ 10 e sua opção tenha um delta de 0, 5 e uma gama de 0, 1. Então, para cada movimento de 10% no preço da ação, o delta será ajustado em 10% correspondentes. Isso significa que um aumento de US $ 1 significará que o delta da opção aumentará para 0, 6. Da mesma forma, uma redução de 10% resultará em um declínio correspondente no delta para 0, 4.
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