Solta
A queda, também conhecida como preço de rolagem, é a diferença de preço entre os meses de liquidação ao executar o comércio de rolagem em dólar de títulos garantidos por hipotecas (MBS). Semelhante a um acordo de recompra, as negociações em dólares servem como o principal canal de empréstimos e empréstimos para hipotecas no mercado a ser anunciado (TBA). Especificamente, a queda é a diferença de preço entre quando o investidor vende o MBS e o recompra posteriormente.
Quebrando o Drop
A queda é um spread de preço entre o mês atual e o mês futuro de um conjunto de títulos lastreados em hipotecas. Spread é a diferença entre o lance e o preço pedido de um título ou ativo.
A queda vê o uso principal no mercado a ser anunciado (TBA). É neste mercado que as transações com segurança garantida por hipotecas (MBS) são liquidadas. O termo TBA é derivado do fato de que o valor real garantido por hipoteca que será entregue para atender uma negociação de TBA não é designado no momento em que a negociação é realizada. Os títulos são anunciados 48 horas antes da data estabelecida para a liquidação da negociação.
Mercado a ser anunciado e queda
Títulos de passagem emitidos por Freddie Mac, Fannie Mae e Ginnie Mae são negociados no mercado de TBA. Uma segurança de passagem é apoiada por um pacote de ativos subjacentes, como hipotecas. Um intermediário de serviço coleta pagamentos mensais dos emissores e, após deduzir uma taxa, os remete ou repassa para os detentores
No mercado da TBA, também pode haver transações com rolagem do dólar em títulos de passagem. Nessas negociações, o lado da compra concorda em vender no mês atual e recomprar em um mês futuro. A diferença de preço entre os meses é conhecida como queda. Quando a queda se torna muito grande, diz-se que o rolo do dólar está "em especial". Essa designação especial deve-se ao fato de o investidor poder manter a exposição à hipoteca e investir e auferir juros sobre os recursos provenientes da venda do MBS.
Variações no comércio tradicional de rolagem do dólar envolvem a compra de títulos semelhantes, em vez de títulos idênticos durante a primeira compra.
O tamanho da queda é influenciado pela demanda por títulos de repasse de hipotecas e pelo volume de fechamentos de hipotecas no pipeline de um originador de hipotecas. Se uma instituição financeira tiver mais operações de venda em um determinado mês do que aquilo para o qual pode entregar valores mobiliários, precisará realizar essas operações em um mês futuro. Quanto menor o número de títulos disponíveis em um determinado mês, maior será a queda ou o spread nas diferenças de preço.
A queda é muitas vezes positiva, devido ao valor econômico da entrega do título lastreado em hipotecas (MBS) e do aproveitamento da receita gerada pelos pagamentos de juros ou principal.
Prós e contras da queda
Compradores e vendedores podem lucrar com a queda. A contraparte do lado da compra começa a investir os fundos que seriam necessários para liquidar o comércio de compra no mês atual até a recompra futura acordada. A contraparte do lado da venda se beneficia por não ter que entregar os valores mobiliários de repasse, os quais, de outra forma, poderiam ter reduzido ou comprometido com outra negociação, no mês atual.
Uma excelente maneira de examinar o benefício econômico de uma transação com rolagem do dólar e a queda resultante depende de se liquidar o MBS e obter a receita do cupom ou adiar a liquidação para o próximo mês e obter o retorno em dinheiro. uso de fundos
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