Opção de escolha
Uma opção de escolha é um contrato de opção que permite ao detentor decidir se é uma chamada ou uma colocação antes da data de vencimento. As opções de escolha geralmente têm o mesmo preço de exercício e data de vencimento, independentemente da decisão do titular. Como a opção pode se beneficiar do movimento ascendente ou descendente, as opções do seletor oferecem aos investidores uma grande flexibilidade e, portanto, podem custar mais do que as opções de baunilha comparáveis.
Principais Takeaways
- Uma opção de escolha permite que o comprador decida se a opção será exercida como uma opção de compra ou venda.
- Devido à sua maior flexibilidade, uma opção de escolha será mais cara que uma opção de baunilha comparável.
- As opções de escolha são tipicamente de estilo europeu e têm um preço de exercício e uma data de vencimento, independentemente de a opção ser exercida como compra ou venda.
Compreendendo a opção do seletor
As opções do seletor são um tipo de opção exótica. Essas opções são geralmente negociadas em bolsas alternativas sem o apoio de regimes regulatórios comuns às opções de baunilha. Como tal, eles podem ter riscos mais altos de inadimplência da contraparte.
As opções de seletor oferecem ao titular a flexibilidade de escolher entre uma opção de compra ou uma compra. Essas opções são tipicamente construídas como uma opção européia com uma única data de vencimento e preço de exercício. O titular tem o direito de exercer a opção somente na data de vencimento.
Uma opção de escolha pode ser um instrumento muito atraente quando um título subjacente vê um aumento na volatilidade ou quando um comerciante não tem certeza se o subjacente aumentará ou diminuirá de valor. Por exemplo, um investidor pode selecionar uma opção de escolha em uma empresa de biotecnologia aguardando a aprovação (ou não aprovação) da Food and Drug Administration.
Dito isto, as opções de escolha tendem a ser mais caras que as opções europeias de baunilha, e a alta volatilidade implícita aumentará o prêmio pago pela opção de escolha. Portanto, um profissional deve pesar o custo da opção em relação ao seu potencial retorno, assim como em qualquer opção.
Os payoffs para as opções de escolha seguem a mesma metodologia básica usada na análise de uma opção de compra ou de compra de baunilha. A diferença é que o investidor tem a opção de escolher o pagamento especificado que deseja no vencimento, com base em se a posição de compra ou venda é mais lucrativa.
Se um valor mobiliário subjacente for negociado acima do preço de exercício no vencimento, a opção de compra será exercida. Se o detentor optar por exercer a opção como opção de compra, o resultado será: preço subjacente - preço de exercício - prêmio. Nesse cenário, o detentor se beneficia da compra do título a um preço menor do que o vendido no mercado.
Se um título for negociado abaixo do preço de exercício no vencimento, a opção de venda será exercida. Se o detentor optar por exercer sua opção como opção de venda, o resultado será: preço de exercício - preço subjacente - prêmio. Nesse cenário, o detentor se beneficia da venda do título subjacente a um preço mais alto do que o negociado no mercado aberto.
Exemplo de uma opção de seleção em um estoque
Suponha que um profissional deseje ter uma posição de opção para a atualização dos resultados do Bank of America Corporation (BAC). Eles acham que as ações terão uma grande mudança, mas não têm certeza de qual direção.
A liberação dos ganhos ocorre em um mês, portanto, o trader decide comprar uma opção de escolha que expirará cerca de três semanas após a liberação dos ganhos. Eles acreditam que isso deve fornecer tempo suficiente para que a ação faça uma mudança significativa, se for fazer uma, e digerir completamente a liberação de lucros. Portanto, a opção escolhida expirará em sete a oito semanas.
A opção do seletor permite que eles exerçam a opção como uma opção de compra se o preço do BAC subir ou como uma opção de venda se o preço cair.
No momento da compra da opção do seletor, o BAC estava sendo negociado a US $ 28. O trader escolhe um preço de exercício no valor de US $ 28 e paga um prêmio de US $ 2 ou US $ 200 por um contrato (US $ 2 x 100 ações).
O comprador não pode exercer a opção antes do vencimento, pois é uma opção européia. No vencimento, o comerciante determinará se eles exercerão a opção como compra ou venda.
Suponha que o preço do BAC no momento da expiração seja de US $ 31. Isso é mais alto do que o preço de exercício de US $ 28, portanto, o trader exercerá a opção como uma compra. O lucro é de US $ 1 (US $ 31 - US $ 28 - US $ 2) ou US $ 100.
Se o BAC estiver negociando entre US $ 28 e US $ 29, 99, o trader ainda escolherá exercer a opção como uma opção, mas ainda assim estará perdendo dinheiro, pois o lucro não é suficiente para compensar o custo de US $ 2. $ 30 é o ponto de equilíbrio na chamada.
Se o preço do BAC for inferior a US $ 28, o trader exercerá a opção como uma venda. Nesse caso, US $ 26 é o ponto de equilíbrio (US $ 28 - US $ 2). Se o subjacente for negociado entre US $ 28 e US $ 26, 01, o trader perderá dinheiro, pois o preço não caiu o suficiente para compensar o custo da opção.
Se o preço do BAC cair abaixo de $ 26, digamos $ 24, o trader ganhará dinheiro com a venda. O lucro é de US $ 2 (US $ 28 - US $ 24 - US $ 2) ou US $ 200.
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