Bull Spread
Um spread em alta é uma estratégia de opções otimistas projetada para lucrar com um aumento moderado no preço de um título ou ativo. Uma variedade de spread vertical, envolve a compra e venda simultâneas de opções de compra ou venda com preços de exercício diferentes, mas com o mesmo ativo subjacente e data de vencimento. Seja uma compra ou uma compra, a opção com o preço de exercício mais baixo é comprada e a opção com o preço de exercício mais alto é vendida.
Um spread de compra em alta também é chamado de spread de chamada de débito, porque a negociação gera uma dívida líquida para a conta quando ela é aberta. A opção comprada custa mais do que a opção vendida.
Os princípios de uma propagação de touro
Se a estratégia usa opções de compra, é chamada de spread de compra em alta. Se ele usa opções de venda, é chamado de spread de venda em lote. A diferença prática entre os dois está no momento dos fluxos de caixa. Para o spread de compra em alta, você paga antecipadamente e obtém lucro mais tarde quando expirar. Para o spread de venda em alta, você coleta dinheiro antecipadamente e procura se apossar dele o máximo possível quando ele expirar.
Ambas as estratégias envolvem a cobrança de um prêmio pela venda das opções; portanto, o investimento inicial em dinheiro é menor do que seria comprando apenas as opções.
Principais Takeaways
- Um spread em alta é uma estratégia de opções otimista usada quando o investidor espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente.
- Os spreads de alta são de dois tipos: spreads de compra em alta, que usam opções de compra, e spreads de compra em alta, que usam opções de venda.
- Os spreads em alta envolvem simultaneamente opções de compra e venda com a mesma data de vencimento no mesmo ativo, mas a preços de exercício diferentes.
- Os spreads em alta alcançam lucro máximo se o ativo subjacente fechar igual ou acima do preço de exercício mais alto.
Como funciona a propagação da chamada de touros
Como um spread de compra em alta envolve a elaboração de uma opção de compra por um preço de exercício mais alto do que o do mercado atual em chamadas longas, a negociação normalmente exige um desembolso inicial de caixa. O investidor vende simultaneamente uma opção de compra, também chamada curta, com a mesma data de vencimento; ao fazer isso, ele recebe um prêmio, que compensa o custo da primeira e longa chamada que ele escreveu até certo ponto.
O lucro máximo nessa estratégia é a diferença entre os preços de exercício das opções longa e curta, menos o custo líquido das opções - em outras palavras, a dívida. A perda máxima é limitada apenas ao prêmio líquido (débito) pago pelas opções.
O lucro de um spread de compra em alta aumenta à medida que o preço do título subjacente aumenta até o preço de exercício da opção de compra curta. Posteriormente, o lucro permanecerá estagnado se o preço do título subjacente aumentar além do preço de exercício da compra curta. Por outro lado, a posição teria perdas à medida que o preço do título subjacente cair, mas as perdas permanecerão estagnadas se o preço do título subjacente cair abaixo do preço de exercício da opção de compra longa.
Como funciona a propagação do Bull Put
Um spread de venda em lote também é chamado de spread de venda a crédito porque o comércio gera um crédito líquido para a conta quando é aberta. A opção comprada custa menos que a opção vendida.
Como um spread de venda em alta envolve escrever uma opção de venda que tem um preço de exercício mais alto do que o das opções de compra longa, o comércio normalmente gera um crédito no início. O investidor paga um prêmio pela compra da opção de venda, mas também recebe um prêmio pela venda de uma opção de venda a um preço de exercício mais alto do que aquele que ele comprou.
O lucro máximo usando essa estratégia é igual à diferença entre o valor recebido do produto vendido e o valor pago pelo produto adquirido - o crédito entre os dois em vigor. A perda máxima que um trader pode sofrer ao usar esta estratégia é igual à diferença entre os preços de exercício menos o crédito líquido recebido.
Benefícios e desvantagens dos Bull Spreads
Os spreads em alta não são adequados para todas as condições do mercado. Eles funcionam melhor em mercados onde o ativo subjacente aumenta moderadamente e não causa grandes saltos de preços.
Conforme mencionado acima, o bull call limita sua perda máxima ao prêmio líquido (débito) pago pelas opções. O call de alta também limita os lucros até o preço de exercício da opção.
O bull put, por outro lado, limita os lucros à diferença entre o que o trader pagou pelos dois put - um vendido e outro comprado. As perdas são limitadas pela diferença entre os preços de exercício menos o crédito total recebido na criação do spread put.
Ao vender e comprar opções simultaneamente do mesmo ativo e vencimento, mas com preços de exercício diferentes, o trader pode reduzir o custo de escrever a opção.
Prós
Limita perdas
Reduz os custos de criação de opções
Funciona em mercados moderadamente crescentes
Contras
Limita ganhos
Risco do comprador de compra curta exercer opção (spread de compra em alta)
Cálculo de lucros e perdas com spread de touro
Ambas as estratégias alcançam lucro máximo se o ativo subjacente fechar igual ou acima do preço de exercício mais alto. Ambas as estratégias resultam em uma perda máxima se o ativo subjacente fechar igual ou abaixo do preço de exercício mais baixo.
O ponto de equilíbrio, antes das comissões, ocorre um spread de compra em alta (preço de exercício mais baixo + prêmio líquido pago).
O ponto de equilíbrio, antes das comissões, em um spread de venda em alta ocorre a (preço de exercício mais alto - prêmio líquido recebido).
Exemplo do mundo real de uma propagação de touros
Digamos que um trader moderadamente otimista queira tentar um spread de compra em alta no Standard & Poor's 500 Index (SPX). O Chicago Board Options Exchange (CBOE) oferece opções no índice.
Suponha que o S&P 500 esteja em 1402. O trader compra uma chamada SPX 1400 de dois meses por um preço de US $ 33, 50 e, ao mesmo tempo, vende uma chamada SPX 1405 de dois meses e recebe US $ 30, 75. A dívida líquida total do spread é de US $ 33, 50 a US $ 30, 75 = US $ 2, 75 x multiplicador do contrato de US $ 100 = US $ 275, 00.
Ao comprar o spread de compra em alta, o investidor está dizendo que, até o vencimento, ele antecipa que o índice SPX subiu moderadamente para um nível acima do ponto de equilíbrio: preço de exercício de US $ 1.400 + $ 2, 75 (débito líquido pago) ou um nível SPX de 1402, 75. O potencial máximo de lucro do investidor é limitado: 1405 (aumento mais alto) - 1400 (aumento mais baixo) = $ 5, 00 - $ 2, 75 (débito líquido pago) = $ 2, 25 x multiplicador de $ 100 = total de $ 225.
Esse lucro seria visto não importa o quão alto o índice SPX subisse por vencimento. O risco de queda para a compra de spread de compra em alta é limitado inteiramente ao prêmio total de US $ 275 pago pelo spread, não importa o quão baixo o índice SPX diminua.
Antes do vencimento, se a compra do spread de compra se tornar rentável, o investidor estará livre para vender o spread no mercado para obter esse ganho. Por outro lado, se as perspectivas moderadamente otimistas do investidor se mostrarem incorretas e o índice SPX cair de preço, o spread de compra poderá ser vendido para obter uma perda menor que a máxima.
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