Analisando a participação de mercado da Southwest Airlines (LUV)

A Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV) cresceu de uma pequena companhia aérea com três aviões que serviam três cidades do Texas em 1971 para uma que atende quase 100 destinos nos EUA, realizando 4.000 voos por dia.

O modelo de negócios de baixo custo da empresa tem sido um exemplo de consistência, registrando 45 anos consecutivos de lucratividade até o final de 2017. Ainda mais impressionante, considerando o setor aéreo volátil e economicamente sensível. A Southwest também conquistou participação de mercado dos concorrentes.

Quota de mercado

Existem muitas maneiras de medir a participação de mercado. Pode-se olhar para as milhas domésticas de passageiros, uma medida da demanda. A Southwest Airlines detinha 18% da participação no mercado de milhas domésticas de passageiros em milhas entre julho de 2017 e junho de 2018. Isso fica logo atrás do líder em participação de mercado, American Airlines (AAL), com 18, 1%. Outros concorrentes maiores, Delta Air Lines (DAL) e United Continental (UAL), alcançaram participação de mercado de 16, 8% e 14, 9%, respectivamente.

De acordo com a Southwest, sua participação de mercado com base em receita de passageiros cresceu de 18% em 2006 para 24% em 2016. Além disso, de acordo com a apresentação de investidores em 2017, a Southwest é líder em metade dos 50 principais mercados de metrô dos EUA.

O Modelo de Negócio

Em primeiro lugar, a Southwest possui uma estrutura de baixo custo operacional. De fato, a administração afirma que os custos unitários estão entre os mais baixos do setor. Também são referidos como custo por ASM (CASM) ou despesas operacionais por ASM.

Depois de postar um CASM de 12, 5 centavos em 2014, a companhia aérea conseguiu reduzir para 11, 48 centavos no ano passado. Isso permite que a empresa lucre, mesmo oferecendo tarifas baixas a seus clientes.

O número também é menor do que seus principais concorrentes. Por exemplo, a despesa operacional por ASM foi de 15, 15 centavos de dólar no primeiro trimestre de 2018 para a American Airlines. Na Delta Airlines, o valor era de 15, 07 centavos de dólar no quarto trimestre de 2017. Com a United, seu CASM para o 2T 2018 foi de 13, 08 centavos de dólar.

A Southwest também fornece serviço ponto a ponto, em vez do hub-and-spoke que a maioria das grandes companhias aéreas oferece. Um sistema hub-and-spoke concentra as operações de uma companhia aérea nas principais cidades centrais e serve outros destinos por meio de serviços de conexão. Os serviços da Southwest são oferecidos fora deste sistema, permitindo que a empresa ofereça vôos diretos mais diretos. Isso também permite tarifas baixas, uma vez que esses aeroportos normalmente têm menos tráfego aéreo, permitindo que a Southwest agende mais voos, minimizando o tempo de inatividade e a produtividade dos funcionários.

Tendências favoráveis

A Southwest está empreendendo um esforço para modernizar sua frota. Isso inclui a aeronave Boeing 737 MAX. O sudoeste voa apenas aeronaves da Boeing, o que ajuda a manter baixos os custos de manutenção e treinamento. A idade média de sua frota é de cerca de 12 anos, o que deve ajudar a manter baixos os custos da unidade operacional.

Embora os preços mais baixos do gás beneficiem todo o setor aéreo, é particularmente importante para a Southwest, devido ao seu compromisso com tarifas baixas. O custo por galão aumentou de 80 centavos em 2003 (16, 5% das despesas operacionais) para US $ 3, 30 em 2012 (37, 2%). Ele caiu para US $ 2, 09 por galão a partir do 4T 2017, graças em parte ao seu programa de hedge eficaz.

Além da perspectiva de custos, a Southwest continua a integrar sua aquisição da AirTran a partir de 2011. Isso permite que a empresa acesse outras áreas, como Atlanta e o Caribe.