4 fatores que você não sabia sobre o RBOB

A queda do preço do petróleo chamou muita atenção da mídia financeira em 2015 e no início de 2016. Os preços passaram de mais de US $ 100 por barril em junho de 2014 para cerca de US $ 30 por barril em janeiro de 2016. Essa queda de preço levou à volatilidade outros mercados, incluindo o mercado de ações.

As flutuações no preço da gasolina receberam menos cobertura. Os consumidores definitivamente apreciaram os preços mais baixos da gasolina na bomba. Embora um contrato futuro de gasolina não tenha tanto volume quanto o de petróleo bruto, ainda é uma importante ferramenta de hedge para os participantes do mercado. Também pode ser usado para fins de especulação.

Como a gasolina é fabricada

A gasolina é um subproduto da refinação de petróleo bruto. O petróleo bruto é composto por vários hidrocarbonetos diferentes. Os hidrocarbonetos têm cadeias de moléculas de diferentes comprimentos. Quanto mais longas as cadeias, mais pesado o hidrocarboneto. Os diferentes comprimentos da corrente têm pontos de ebulição mais altos à medida que aumentam.

As refinarias de petróleo separam as diferentes cadeias aquecendo o petróleo bruto em certos pontos de vaporização. A gasolina é criada pela vaporização de correntes com pontos de ebulição abaixo do da água. Essas diferentes cadeias são misturadas em várias quantidades para fornecer um produto consistente para a gasolina.

Como a gasolina é comercializada

A maneira mais comum de comercializar gasolina é através de um contrato de futuros. Embora existam alguns contratos diferentes para a gasolina, o mais comum é o contrato da RBOB. RBOB significa blendstock reformulado para mistura de oxigênio. O contrato é negociado na Chicago Mercantile Exchange (CME) sob o símbolo RB. O preço do contrato é cotado em dólares e centavos. O preço mínimo para RBOB é 0, 0001, o que resulta em uma mudança de preço de US $ 4, 20 para um contrato.

A unidade de contrato é de 42.000 galões ou 1.000 barris. A margem inicial para manter um contrato futuro é de US $ 4.460, com uma margem de manutenção de US $ 4.060, a partir de fevereiro de 2016. Esses valores de margem estão sujeitos a modificação pelo CME com base na volatilidade do contrato. Existem contratos mensais para o calendário atual, bem como para os próximos três anos civis mais um mês adicional.

O contrato é liquidado por entrega física. Isso significa que a maioria dos investidores precisa liquidar suas posições antes do vencimento dos contratos. Se uma posição não for liquidada, o titular de um contrato longo é responsável por receber 42.000 galões de gasolina. É seguro dizer que a maioria dos investidores não deseja receber a entrega física desse gás. Assim, os investidores devem estar cientes dos diferentes prazos para contratos futuros.

Alavancagem, Spreads de Calendário e Opções

Além disso, os investidores devem entender como o uso da alavancagem nas negociações de futuros pode ampliar tanto os lucros quanto as perdas. Uma opção para os investidores pode ser o uso de spreads de calendário para fins comerciais. Um spread de calendário envolve a negociação simultânea de uma posição futura comprada em um mês e uma posição futura vendida em outro mês. Por exemplo, a margem em um spread de calendário comprando o contrato futuro de abril de 2016 e vendendo o contrato futuro de maio de 2016 é de US $ 910, o que é muito menor do que a margem de uma posição futura longa ou curta.

Esse valor da margem é menor porque os dois contratos têm um alto grau de correlação e geralmente se movem juntos na mesma direção. Ainda existem riscos significativos, mesmo quando o calendário de negociação se espalha. Outra possibilidade para os investidores podem ser spreads de opções que geralmente definem lucros e perdas quando estruturados de uma certa maneira.

O que influencia o preço da gasolina?

Os preços do RBOB logicamente têm um alto grau de correlação com o petróleo bruto, uma vez que a gasolina é destilada do petróleo. Assim, os fatores globais de oferta e demanda de petróleo também se aplicam à RBOB. Ainda assim, o mercado de RBOB possui seus próprios fatores de oferta e demanda. Muitas das refinarias de gasolina estão localizadas na região da Costa do Golfo dos EUA. Problemas climáticos nessa área podem aumentar o preço da RBOB. Outro fator importante a considerar é que a gasolina é altamente tributada em muitas jurisdições. Isso também pode afetar a oferta e a demanda de RBOB.