As melhores compras de Warren Buffett

Investir como Warren Buffett não é uma arte nem uma ciência. Pelo contrário, é um estudo da natureza humana e uma vontade de seguir um caminho mundano. Como o Oráculo de Omaha provou, chato não é inútil. Seus investimentos geralmente refletem os produtos e serviços mais básicos, variando de bens de consumo como lâminas de barbear e detergente para roupas a refrigerantes e seguros de automóveis. (Para saber mais sobre Warren Buffett e suas participações atuais, consulte Coattail Investor.)

Um princípio básico da estratégia de Buffett é investir em empresas que ele acredita que proporcionarão um investimento de valor a longo prazo, em vez de investir em modismos ou tecnologias que possam ser rentáveis ​​no curto prazo, mas que provavelmente se tornarão obsoletas no futuro próximo. Seus investimentos são guiados por suas famosas palavras: "É muito melhor comprar uma empresa maravilhosa a um preço justo do que uma empresa justa a um preço maravilhoso".

Escolhendo investimentos com valor de longo prazo Em 1987, Buffett declarou: "Vou lhe dizer por que gosto do negócio de cigarros. Custa um centavo para ganhar. Venda por um dólar. É viciante. E há uma lealdade fantástica à marca". Embora mais tarde ele tenha declarado que a indústria do tabaco estava sobrecarregada com questões que o levaram a mudar de opinião, essa afirmação resume a descrição de Buffett do investimento perfeito.

A holding de Buffett, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A), possui um portfólio que contém subsidiárias integrais, como a Geico Auto Insurance e Benjamin Moore & Co., além de blocos consideráveis ​​de ações em empresas de capital aberto. Por exemplo, a Berkshire Hathaway é o maior acionista da Coca Cola (NYSE: KO) e da Kraft Foods (NYSE: KFT), marcas que são onipresentes nos supermercados dos Estados Unidos. Para encontrar as participações mais recentes, procure o formulário 13F da SEC (Aprenda a avaliar os sistemas pelos quais as empresas obtêm sua receita em Conhecendo os modelos de negócios .)

Embora esses investimentos sejam lucrativos, as escolhas mais ingênuas de Buffett foram as compras da See's Candy e da Gillette. Ambos eram tão aparentemente comuns que desmentiam suas quotas de mercado e sua capacidade de gerar lucros com os quais a maioria das empresas apenas sonha. Vamos dar uma olhada neles em profundidade.

Exemplo 1: See \ 's Candy: o modelo de negócios perfeito Em 1972, Buffett comprou a See \' s Candy da família See por US $ 25 milhões. A See \ 's existe desde 1921, e suas lojas, projetadas para parecer que pertencem à Main Street, em uma tradicional vila americana, podem ser encontradas no oeste dos Estados Unidos e em muitos aeroportos. Sua seleção não é moderna nem chamativa; a empresa oferece o tipo de tarifa que, embora não seja elegante, também nunca sai de moda. Nas décadas seguintes, Buffett investiu outros US $ 32 milhões no negócio. Desde a sua aquisição, o fabricante de varejo e confecção aparentemente nominal retornou US $ 1, 35 bilhão aos seus proprietários. O que atraiu Buffett a esse investimento? Principalmente, era um negócio altamente lucrativo, com fundamentos extraordinariamente atraentes. Seus ganhos antes dos impostos eram 60% de seu capital investido. Como um negócio à vista, as contas a receber não eram um problema. Quanto ao fluxo de caixa, a rápida rotatividade de produtos combinada com um curto ciclo de distribuição minimizou os estoques. As estratégias operacionais, como aumentar os preços antes do Dia dos Namorados, forneceram receita extra que foi direto ao ponto final. Assim, essa empresa aparentemente nominal era um modelo de negócios perfeito. Além de financiar seu próprio crescimento ao longo dos anos, a See \ 's provou ser uma valiosa vaca leiteira cujos lucros oferecem à Berkshire Hathaway outra fonte interna de receita com a qual fazer outras aquisições. (Para leitura relacionada, consulte Como detectar vacas em dinheiro.)

Exemplo 2: Gillette: outra grande história de sucesso A Gillette fornece outro exemplo da estratégia de investimento de Buffett. Em 1989, a Gillette era uma empresa com produtos essenciais que estavam tão firmemente entrincheirados no mercado que aparentemente todas as famílias nos Estados Unidos os usavam. As lâminas de barbear da Gillette e, mais significativamente, as lâminas que se encaixavam nelas, uma vez forneceram 71% dos lucros da empresa e detiveram uma enorme participação de mercado como a principal marca nos Estados Unidos. As canetas Papermate da empresa, lápis, borrachas e Liquid Paper, igualmente sem glamour, eram vendidos em todos os locais imagináveis, de papelarias a supermercados e bancas de jornais. O xampu White Rain, os antitranspirantes Rite Guard e Dry Idea e o creme de barbear Gillette Foamy eram marcas poderosas, que juntas representaram US $ 1 bilhão em vendas em 1989. Durante a década de 1980, a indústria de barbeadores foi abalada, pois os aparelhos de barbear descartáveis ​​inicialmente tiravam uma quantidade significativa. parte das vendas da Gillette. Em 1988, a Coniston Partners tentou uma aquisição hostil da empresa Gillette. A Gillette venceu essa batalha e, em 1989, a empresa redefiniu o setor com a introdução do Sensor Razor, um produto que apelava ao desejo dos homens por um produto de alta qualidade / alta tecnologia e revigorava as vendas e os lucros da empresa. . Nesse mesmo ano, Buffett entrou com uma compra de ações preferenciais de US $ 600 milhões, tornando a Berkshire Hathaway a proprietária de 11% da empresa de bens de consumo, um assento no conselho e um dividendo anual saudável de US $ 52, 5 milhões. Nos anos 90, o preço das ações da Gillette deu à Berkshire Hathaway um lucro significativo em papel. Em menos de 24 meses, o investimento de US $ 600 milhões valia US $ 850 milhões. (Aprenda sobre as estratégias que as empresas usam para se protegerem de aquisições indesejadas em Corporate Takeover Defense: uma perspectiva dos acionistas.)

Paciência paga O modus operandi de Buffett é ser paciente, para que ele não liquide sua participação e obtenha lucro imediato. Em vez disso, ele continuou demonstrando sua confiança na administração da Gillette, mesmo quando a empresa investiu milhões de dólares em pesquisa e desenvolvimento e adquiriu a Duracell, outra marca americana clássica. Em 2005, a aquisição da Gillette pela Proctor & Gamble (NYSE: PG) avaliou as ações da Berkshire Hathaway em mais de US $ 5 bilhões e fez da Berkshire Hathaway o maior acionista do principal fabricante de produtos de consumo do mundo. Como a P&G se enquadra nos parâmetros de Buffett como uma empresa que possui muitas das marcas preferidas dos Estados Unidos, ele garantiu a Wall Street que não apenas deteria as ações, mas aumentaria sua posição na empresa.

Se Buffett tivesse investido os US $ 600 milhões originais no Índice Standard & Poor's 500 em vez de na P&G, seu valor antes dos dividendos teria aumentado para apenas US $ 2, 2 bilhões. (Para saber mais sobre dividendos, leia Fatos sobre dividendos que você talvez não saiba .)

Embora a See's e a Gillette sejam empresas aparentemente muito diferentes, Buffett reconheceu que ambas possuíam a fórmula mais valiosa que uma empresa pode alcançar: produtos de marca de nome lucrativos e atemporais. O doce embalado é um elemento básico da sociedade americana há gerações, e o See's é um produto tão amado que a empresa teve crescimento mesmo durante os anos da Grande Depressão. Os produtos de barbear da Gillette atendem a uma necessidade que nunca desaparece, e seus produtos foram encontrados em residências na América e no mundo.

Financeiramente, ambas as empresas refletem estratégias que provaram ser bem-sucedidas. O custo de produção de doces embalados tem sido, muitas vezes, como perfume, menos oneroso do que a embalagem e a comercialização do produto. Isso se traduz em lucro extraordinário. E o negócio de lâminas de barbear que a Gillette foi pioneira e ainda domina é o exemplo original do modelo de negócios de oferecer um produto maior e raramente comprado (o barbeador) para vender um produto menor e adquirido repetidamente (as lâminas descartáveis) aos clientes. o resto de suas vidas. Isso é conhecido como modelo de lâmina de barbear. (Para saber mais, leia Pense como Warren Buffett e Warren Buffett: como ele faz isso .)

Conclusão O primeiro passo para replicar a estratégia de investimento de Buffett é localizar empresas maravilhosas com valor a longo prazo e ações com preços justos. O próximo passo é fugir da margem e investir. A See's era lucrativa antes da compra de Buffett, assim como Gillette já era conhecida em Wall Street como um investimento desejável. É a disposição de Buffett de depositar seu dinheiro e manter essas ações no longo prazo que o separa daqueles que apenas observam e esperam.

Buffett descreveu sua estratégia como a "abordagem de Rip van Winkle", após o personagem principal de um famoso conto do autor americano Washington Irving, que adormece e acorda 20 anos depois. Momento perfeito é difícil, se não impossível, mas Buffett explica que "simplesmente tentamos ter medo quando os outros são gananciosos e ser gananciosos apenas quando os outros têm medo".

Para saber como obter os lucros de Warren Buffett usando o formulário 13F para restringir suas escolhas, leia Build A Baby Berkshire .