Usando benchmarks em investimentos

Um benchmark é um padrão ou medida que pode ser usado para analisar a alocação, risco e retorno de um determinado portfólio. Fundos individuais e portfólios de investimento de maneira abrangente geralmente estabelecem parâmetros de referência para a análise padrão. Uma variedade de benchmarks também pode ser usada para entender o desempenho de um portfólio em relação a vários segmentos de mercado. Os investidores costumam usar o S&P 500, Barclays Agg e Tesouraria de um ano e ao analisar investimentos em todo o espectro de riscos.

O que há em um benchmark?

Os benchmarks incluem uma carteira de títulos não administrados que representam um segmento de mercado designado. As instituições gerenciam esses portfólios conhecidos como índices. Algumas das instituições mais comuns conhecidas pelo gerenciamento de índices são Standard & Poor's (S&P), Russell e MSCI.

Os índices representam várias classes de ativos de investimento. Uma referência pode incluir medidas amplas, como o Russell 1000 ou classes de ativos específicas, como ações de crescimento de capitalização americana, títulos de alto rendimento ou mercados emergentes. Muitos fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs) no setor de investimentos usam índices como base para uma estratégia de replicação passiva. Investir em um fundo passivo é basicamente a única maneira de um investidor de varejo poder investir em um índice. A evolução do mercado também trouxe a introdução de índices beta inteligentes, oferecendo índices personalizados que rivalizam com as capacidades dos gerentes ativos. Os índices beta inteligentes usam metodologias avançadas para identificar o melhor investimento em um segmento de mercado específico.

Uma variedade de benchmarks também pode ser usada para entender o desempenho de um portfólio em relação a vários segmentos de mercado.

Gestão de risco

Para ajudar a gerenciar riscos, a maioria das pessoas investe em um portfólio diversificado que inclui inúmeras classes de ativos, geralmente usando ações e títulos. As métricas de risco podem ser usadas para ajudar a entender os riscos desses investimentos. O risco é mais frequentemente caracterizado usando variabilidade e volatilidade. O tamanho da mudança no valor do portfólio mede a volatilidade. Investimentos, por exemplo, commodities com maiores movimentos para cima e para baixo em valor, aumentam a volatilidade. A variabilidade mede a frequência da mudança de valor. No geral, quanto maior a variabilidade, maior o risco.

Medidas de Risco

Várias medidas são usadas para avaliar o risco e a recompensa do portfólio, incluindo desvio padrão, taxa Beta e Sharpe.

• O desvio padrão é uma medida estatística de volatilidade. Um desvio padrão mais alto indica mais volatilidade e maior risco.
• Beta é usado para medir a volatilidade em relação a um benchmark. Por exemplo, espera-se que um portfólio com uma versão beta de 1, 2 mova 120%, para cima ou para baixo, para cada alteração no benchmark. Espera-se que um portfólio com beta menor tenha menos movimento para cima e para baixo do que o benchmark. O beta é geralmente calculado com o S&P 500 como referência.
• O índice de Sharpe é uma medida amplamente usada de retorno ajustado ao risco. O índice Sharpe é o retorno médio obtido mais do que um investimento sem risco, como um título do governo dos EUA. Uma proporção Sharpe mais alta indica um retorno ajustado ao risco geral superior.

Essas medidas são comumente relatadas com fundos de investimento gerenciados e também por provedores de índices.

Portfólios e Benchmarking

As empresas de fundos usam benchmarks como um indicador do desempenho de uma carteira em relação ao seu universo de investimentos. Os gerentes de portfólio geralmente escolhem uma referência alinhada ao seu universo de investimentos. Os gerentes ativos procuram superar seus benchmarks e fornecer alfa acima e além do retorno de um benchmark. É importante ter em mente, no entanto, que um investidor não pode necessariamente investir em todos os títulos de um índice e, portanto, todo investimento vem com algumas taxas associadas que prejudicam o retorno de um índice.

Os investidores também podem usar índices individuais combinados com métricas de risco para analisar suas carteiras e escolher alocações de portfólio. Em todo o mercado, o S&P 500, o Barclays Agg e o Tesouro de um ano são três dos benchmarks mais comuns para analisar e entender o ambiente de mercado e várias oportunidades de investimento.

No geral, um investidor pode querer usar o S&P 500 como referência para patrimônio, o Barclays Agg como referência para renda fixa e o Tesouro de um ano como uma comparação para sua economia líquida. Ações, renda fixa e poupança também podem ter opções mais granulares. Para ajudar a determinar uma referência de investimento apropriada, o investidor deve primeiro considerar seu risco. Por exemplo, se você estiver disposto a correr uma quantidade moderada de risco (seu perfil é 6 em uma escala de 1 a 10), uma referência apropriada pode ser uma alocação de 60 a 40% que inclua:

• 60% em um investimento no Russell 3000 Index, focado em um universo de índices ponderados por capitalização de mercado que inclui ações americanas de grande, médio e pequeno porte.
• 40% em um investimento do Barclays Aggregate Bond Index, que inclui um universo de títulos governamentais e corporativos dos EUA.

Nesse cenário, um investidor usaria o Russell 3000 Index como referência para ações e o Barclays Agg como referência para renda fixa. Eles também podem usar o Índice de Sharpe para garantir que eles sejam diversificados de maneira ideal e que obtenham a maior recompensa em cada alocação por seu risco.

Considerações abrangentes sobre riscos

O risco é um componente central de todas as decisões de investimento. Simplesmente usando as métricas de desempenho e risco de um índice em comparação com investimentos, um investidor pode entender melhor como alocar seus investimentos com mais prudência. Os níveis de risco geralmente variam entre investimentos em ações, renda fixa e poupança. Como regra, a maioria dos investidores com horizontes mais longos está disposta a investir mais fortemente em investimentos de maior risco. Os horizontes de tempo mais curtos ou uma maior necessidade de liquidez levarão a investimentos de menor risco em produtos de renda fixa e poupança.

Com essas alocações como guia, os investidores também podem usar índices e métricas de risco para monitorar suas carteiras no ambiente de macroinvestimento. Os mercados podem mudar gradualmente seus níveis de risco, dependendo de vários fatores. Ciclos econômicos e políticas monetárias podem ser as principais variáveis ​​que afetam os níveis de risco. Os investidores ativos que usam técnicas apropriadas de análise de benchmarking geralmente podem aproveitar mais facilmente as oportunidades de investimento à medida que evoluem. Comparar o desempenho e o risco de vários benchmarks em todo o portfólio ou especificamente com os mandatos de fundos de investimento também pode ser importante para garantir o investimento ideal.

A linha inferior

Os benchmarks são ferramentas que podem ser usadas de várias maneiras para os investidores. Todos os fundos administrados terão uma referência estabelecida para medir o desempenho do fundo.

Os investidores também podem ir além do uso padrão de benchmarking. O uso de índices para alocar investimentos em fundos passivos com alocações específicas de portfólio pode ser um uso avançado do benchmarking. Os investidores ativos também podem optar por seguir uma série de benchmarks em todo o espectro de risco, analisando esses benchmarks juntamente com as características de risco para garantir que seus investimentos sejam idealmente colocados com o menor risco e o maior retorno possível. O monitoramento de benchmark e métrica de risco também permite que os investidores identifiquem potencialmente oportunidades de mudar os investimentos do portfólio para aproveitar as oportunidades de mercado.

No geral, considerar diferentes benchmarks simultaneamente com suas características de risco pode ser uma técnica simples para todos os tipos de investidores. O uso de benchmarks pode ser muito valioso na análise de investimentos atuais e potenciais. Também pode ser uma maneira eficaz de garantir que o portfólio de um investidor seja otimamente diversificado e alinhado com seus objetivos.