Classificação de Sombra
Um rating de sombra em um rating não oficial concedido a um título ou a uma parte emissora por uma agência de crédito, mas sem nenhum anúncio público do rating. A classificação de sombra pode servir a dois propósitos. Primeiro, pode ser útil para uma empresa que está pensando em emitir dívida classificada no mercado, mas não tem certeza de como seria recebida. Segundo, pode servir como um guia aproximado para questões ou emissores que não foram formalmente classificados por uma agência de crédito. Os investidores que possam estar interessados em comprar dívida (títulos soberanos, por exemplo) que não possuam classificação de crédito oficial podem integrar a classificação de sombra em seu processo de decisão de investimento.
Classificação da Sombra
Um emissor que nunca foi oficialmente classificado por uma agência de crédito pode procurar a S&P, a Moody's ou outra agência para obter classificações de sombra para si próprio e uma emissão de dívida para testar as águas ou obter uma indicação aproximada de como pode ser vista nos mercados públicos. A agência de crédito seguiria suas etapas, como faria em um processo formal de classificação para atribuir uma classificação de crédito. Essa classificação-sombra forneceria informações úteis ao possível emissor sobre o preço do instrumento de dívida (ou seja, despesa de juros aproximada) no mercado atual e a demanda potencial, considerando conjuntos conhecidos de investidores em dívida. Se o rating de sombra for favorável, o emissor poderá ser incentivado a prosseguir com a oferta e garantir um rating oficial da agência de crédito. Se o rating sombra não atender às expectativas do emissor, ele poderá adiar um rating formal e emitir dívida no mercado. O valor da opção de um rating sombra é claro e, depois que uma agência de crédito avalia o emissor ou a emissão potencial de dívida, o emissor terá um melhor entendimento do que é necessário para atingir um determinado rating desejado, seja como a empresa gera fluxos de caixa ou como estruturar uma oferta de dívida.
Se os investidores estiverem interessados em emissões de dívida negociada que não possuam classificações de crédito de uma agência, poderão procurar ocultar classificações na avaliação da capacidade creditícia do investimento visado. Os investidores podem se envolver com uma agência de crédito para realizar uma análise, mas também podem realizar o exercício por si mesmos usando métodos de análise comparáveis. Um soberano não classificado, por exemplo, possuindo características semelhantes de um país classificado, poderia receber a mesma designação de classificação que este comp. A classificação de sombra, portanto, ajudaria na determinação por um investidor de se uma emissão de dívida é um investimento aceitável.
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