Apresentando folhas cor de rosa: o mercado de balcão

As folhas cor-de-rosa são um mercado de balcão (OTC) que conecta eletronicamente os corretores. Não há pregão e as cotações também são feitas eletronicamente. Como não há pregão central ou bolsa de valores como a NYSE, as empresas listadas na folha-de-rosa não têm os mesmos critérios a serem cumpridas que as empresas listadas nas bolsas de valores nacionais. As folhas cor-de-rosa receberam esse nome porque as folhas originais foram realmente impressas e distribuídas em pedaços de papel rosa.

Neste artigo, descreveremos o que são títulos de folha-de-rosa, juntamente com seus riscos e benefícios potenciais.

Requisitos de listagem

As empresas listadas na folha-de-rosa não precisam ser listadas. Tudo o que uma empresa precisa fazer para ser listado nas folhas cor-de-rosa é enviar um formulário, intitulado Formulário 211, com a Unidade de conformidade do OTC. Normalmente, isso é feito em nome de uma empresa por um formador de mercado. O formulário deve ter informações financeiras atualizadas. Quanto mais uma empresa estiver disposta a mostrar seus livros, mais fácil será para um corretor negociar um preço para essa empresa. Algumas empresas facilitarão e outras não; eles não têm obrigação de fazê-lo e, por esse motivo, a transparência não é comparável aos dados financeiros das empresas listadas em bolsa.

As empresas listadas na folha-de-rosa são geralmente muito pequenas, bem fechadas e também podem ser pouco negociadas. A parte mais difícil das empresas listadas na folha rosa é que muitas delas nem sequer enviam relatórios anuais ou periódicos à Securities & Exchange Commission (SEC). Isso pode tornar muito difícil - se não quase impossível - para um investidor médio obter informações reais sobre essas empresas.

(Para saber mais, consulte Documentos da SEC: Formulários que você precisa conhecer .)

OTCBB Versus Pink Sheets

Você pode ter visto o termo "OTCBB" em uma cotação de ações, que significa Quadro de avisos de venda livre. O OTCBB é um serviço de cotação que também lista valores mobiliários de balcão. Os lençóis rosa são uma empresa de capital fechado, enquanto a Nasdaq é proprietária e opera a OTCBB.

A outra diferença entre as folhas cor de rosa e o OTCBB é que existem padrões mais rígidos para o OTCBB. Os emissores de OTCBB precisam se registrar na SEC. Para os fins deste artigo, discutiremos apenas o sistema de cotação de folhas-de-rosa.

(Para saber mais sobre o OTCBB, leia Spot Hotshot Penny Stocks .)

Potenciais benefícios e riscos

Vantagens

A maior vantagem de negociar folhas cor-de-rosa é que elas são muito baratas por ação - algumas custam até menos de US $ 1. Por esse motivo, até mesmo um centavo pode significar um grande retorno para o investidor, devido aos níveis mais altos de volatilidade.

Outra vantagem é encontrar uma empresa outrora forte que posteriormente foi derrotada. Se uma empresa já foi listada em uma bolsa importante como a NYSE, mas foi retirada da lista porque não atende mais a certos requisitos, um investidor poderá comprar ações dessa empresa com a esperança de poder voltar. Normalmente, uma empresa é excluída por causa de um grande evento financeiro que torna o futuro da empresa sombrio.

Chegar cedo a uma festa pode não ser uma tendência, mas certamente é cedo. Quando se trata de empresas listadas em folhas-de-rosa, você pode investir em uma pequena empresa que pode não ser conhecida nacionalmente. Investir nessa empresa pode ser bastante lucrativo se continuar crescendo; pode até acabar em uma grande troca no futuro.

Outra vantagem das empresas de chapas cor-de-rosa é a introdução de um novo sistema de classificação ou camada para diferenciar estoques. Essas camadas facilitam a evasão às empresas de maior risco listadas no mercado de folhas-de-rosa.

(Para ler sobre outros sistemas de classificação de ações, consulte GICS vs. ICB: Sistemas concorrentes para classificação de ações .)

Desvantagens

Não se deve esquecer que também existem muitas desvantagens para os investidores. Antes de mais nada é informação limitada. As empresas listadas na folha-de-rosa não precisam relatar nenhuma informação aos investidores. Isso pode dificultar o que você está comprando e como a empresa está fazendo ao longo do tempo.

Empresas com pouca negociação são outra desvantagem. Claro, você pode comprar 1.000 ações da próxima Microsoft, mas e se você obtiver um bom lucro e quiser vender? Quando uma ação é negociada pouco, as chances de sair sem diminuir o preço são reduzidas. Não importa qual seja o mercado, se você não encontrar um comprador, não sairá da sua posição, e essa é uma situação ainda mais difícil quando se trata de empresas listadas em folhas-de-rosa. Os spreads de compra e venda são muito altos, e os spreads de compra e venda altos podem dificultar o início de uma posição no estoque.

(Para ler mais, consulte Noções básicas da propagação de compra e venda .)

Os investidores também precisam estar cientes de que essas empresas geralmente não são cobertas por analistas. Se você lê ou assiste à mídia financeira, eles raramente (se alguma vez) cobrem uma empresa que não está listada em uma bolsa de valores. Isso requer muito mais diligência por parte do investidor para localizar informações. Obviamente, essas informações podem ou não valer a pena no final.

O sistema de camadas do Pink Sheets

O sistema de folhas cor-de-rosa agora possui níveis de mercado para listar as empresas por "risco" ou nível de risco. As camadas permitem que o investidor tenha uma idéia rápida de que tipo de empresa está comprando.

Nível Confiável

O primeiro nível contém empresas internacionais e norte-americanas que o mercado de balcão de folhas-de-rosa considerou confiáveis ​​e mais amigáveis ​​aos investidores.

• Premier internacional QX. Essas empresas têm sede no exterior e são listadas em uma bolsa internacional, mas ainda atendem aos requisitos financeiros dos Padrões de Listagem Mundiais da NYSE. Essas empresas estabelecem uma auditoria independente, além de fornecerem uma certificação imediata pelo CEO de qualquer não conformidade com a governança corporativa. Essas empresas, embora listadas em outro país em outra bolsa, ainda fornecem à NYSE uma notificação por escrito e atualizada de suas práticas de governança corporativa.
• Premiere QX. São empresas listadas apenas nos EUA que atendem aos padrões de listagem contínua do Mercado de Capitais da Nasdaq. Essas empresas podem ou não se reportar à SEC, mas ainda seguem todas as diretrizes listadas pela Nasdaq.

Camada transparente

Essa camada é inferior à camada Confiável e é composta do seguinte:

• Citação rosa OTCBB. Essas empresas estão listadas no sistema de folhas-de-rosa e no OTCBB. A maior parte de todas as ações de balcão será listada duplamente. O OTCBB exige que essas empresas se reportem à SEC com frequência.
• Apenas OTCBB. Isso é óbvio, pois são empresas listadas apenas no mercado OTCBB.
• Informações atuais. São empresas que estão fornecendo informações com a SEC ou com o Serviço de Divulgação e Notícias da OTC. Esta informação não tem mais de seis meses. Para que as empresas permaneçam nesse nível e não sejam reduzidas, precisam apresentar um relatório trimestral ou anual dentro de 75 dias após o término do último trimestre. O mercado OTC de folha-de-rosa verificará se as informações foram publicadas.

Nível angustiado

Este nível não é para os fracos de coração. As empresas que se enquadram nesse nível serão todas listadas em

• Informação limitada. São empresas que se enquadram em um dos seguintes critérios:
  
  • Eles têm informações disponíveis para o público em geral, mas têm mais de seis meses e geralmente não estão em conformidade com as diretrizes do mercado de balcão de folhas-de-rosa.
  • Essas empresas também poderiam ter entrado com a SEC, mas não atualizadas suas informações.
  • Você também verá empresas aqui se tiverem arquivado informações no Serviço de Divulgação e Notícias da OTC. Eles devem ter, no mínimo, um balanço patrimonial, demonstração de resultados e ações em circulação nos últimos seis meses.
  • As empresas que faliram também aparecerão nesta lista. É necessário que essas empresas recém-falidas arquivem informações no Serviço de Divulgação e Notícias OTC imediatamente.

Nível escuro / extinto

Existem dois tipos de empresas que se enquadram nesse nível memorável:

• Sem informação. Você verá esta categoria listada com um sinal de parada como um símbolo. São empresas extintas ou que não arquivaram nenhuma informação na SEC ou no Serviço de Divulgação e Notícias da OTC nos últimos seis meses. Essas empresas são as que você precisa ter muito cuidado.
• Mercado Cinzento. O símbolo para o mercado cinza é um ponto de exclamação. As empresas dessa categoria não possuem formador de mercado. Essas empresas não estão listadas na OTCBB nem nas folhas cor de rosa. Esta categoria não possui transparência de mercado. Os negócios nesta categoria são feitos por um corretor e relatados à sua organização de autorregulação (SRO). O SRO distribuirá as informações comerciais, e é assim que os preços podem ser rastreados.

Nível Tóxico

Essa camada anuncia seu nível de risco extremo com um símbolo de caveira. Há apenas uma categoria neste grupo:

• Advertência Emptor. Aqui, o título diz tudo: "cuidado com o comprador". O nível do Caveat Emptor é descrito no site de folhas-de-rosa como consistindo em "ações que são objeto de spam não solicitado, promoção questionável, suspensões regulatórias, ações corporativas perturbadoras (incluindo fusões reversas) ou outras preocupações de interesse público". Essas são empresas que são fraudulentas ou não são empresas reais.

(Para ler sobre como o investimento em folha rosa pode dar errado, consulte Wham Bam Micro-Cap Scam .)

Como investir em ações de folha-de-rosa

Se você estiver interessado em investir em ações em folha rosa, precisará encontrar um corretor. Se você já possui uma conta de corretagem, é provável que o corretor permita negociar ações em folha-de-rosa, embora algumas empresas de corretagem permitam apenas privilégios comerciais para clientes experientes no mercado de folha-de-rosa.

Eles também solicitarão que você assine um formulário adicional que indique que você entende os riscos associados à negociação de ações de folhas-de-rosa. Muitos investidores gostam de usar um corretor diferente com taxas melhores - alguns cobrarão uma taxa fixa e outros cobrarão uma taxa diferente para negociar ações em folha-de-rosa.

A linha inferior

Você não deve esquecer que existem muitas empresas listadas que não estão interessadas em fornecer informações, e investir nelas pode significar perder todo o dinheiro investido. O maior apelo das empresas de chapas cor-de-rosa é seu baixo preço, e elas são atraentes para os investidores que realmente querem entrar no térreo de uma empresa promissora. A compreensão dos riscos e do potencial de perda de todo o seu investimento permitirá que você tome melhores decisões com relação às ações mais especulativas.

As folhas cor-de-rosa percorreram um longo caminho e, com a ajuda dos mercados de balcão em expansão, mais informações e alguns padrões foram definidos para ajudar os investidores a descobrir sobre as empresas listadas nas folhas cor-de-rosa. A introdução de um novo sistema de níveis só tornará as outras empresas legítimas listadas no mercado de chapas cor-de-rosa melhor equipadas para atrair investidores. Preste muita atenção ao sistema de camadas que o mercado de chapas cor de rosa configurou e consulte um profissional de investimentos para ajudá-lo na direção certa antes de mergulhar nos estoques de chapas cor de rosa.