Mercado ineficiente
Um mercado ineficiente, de acordo com a teoria do mercado eficiente, é aquele em que os preços de mercado de um ativo nem sempre refletem com precisão seu verdadeiro valor. Isso geralmente leva a perdas de peso morto. A teoria do mercado eficiente, ou mais precisamente, a hipótese do mercado eficiente (EMH) sustenta que, em um mercado eficiente, os preços dos ativos refletem com precisão o verdadeiro valor do ativo. Em um mercado de ações eficiente, por exemplo, todas as informações publicamente disponíveis sobre a ação são totalmente refletidas em seu preço. Em um mercado ineficiente, ao contrário, todas as informações publicamente disponíveis não são refletidas no preço, sugerindo que as pechinchas estão disponíveis.
A EMH assume três formas: fraca, semi-forte e forte. A forma fraca afirma que um mercado eficiente reflete todas as informações históricas publicamente disponíveis sobre as ações, incluindo retornos passados. A forma semi-forte afirma que um mercado eficiente reflete informações históricas e atuais disponíveis ao público. E, de acordo com a forma sólida, um mercado eficiente reflete todas as informações atuais e históricas disponíveis ao público, além de informações não públicas.
Quebrando o Mercado Ineficiente
Os proponentes da EMH acreditam que o alto grau de eficiência do mercado dificulta o desempenho do mercado. A maioria dos investidores seria, portanto, aconselhada a investir em veículos gerenciados passivamente, como fundos de índice e fundos negociados em bolsa (ETF), que não tentam vencer o mercado. Os céticos da EMH, por outro lado, acreditam que os investidores mais experientes podem superar o mercado e, portanto, estratégias gerenciadas ativamente são a melhor opção.
Em relação aos veículos gerenciados passivamente versus gerenciados ativamente, ambos os lados podem estar certos. Uma estratégia pode ser melhor para uma parte do mercado e a outra pode ser melhor para outra. Por exemplo, ações de grande capitalização são amplamente mantidas e acompanhadas de perto. Novas informações sobre essas ações são imediatamente refletidas no preço. As notícias de um recall de produtos pela General Motors, por exemplo, provavelmente resultarão imediatamente em uma queda no preço das ações da GM. Em outras partes do mercado, no entanto, particularmente em pequenas capitalizações, algumas empresas podem não ser tão amplamente mantidas e acompanhadas de perto. As notícias, boas ou ruins, podem não atingir o preço das ações por horas, dias ou mais. Essa ineficiência torna mais provável que um investidor possa comprar ações de pequeno valor a preço de banana antes que o resto do mercado tome conhecimento e digira as novas informações.
Assim, em um mercado ineficiente, alguns investidores podem obter retornos excedentes, enquanto outros podem perder mais do que o esperado, devido ao seu nível de exposição ao risco. Se o mercado fosse totalmente eficiente, essas oportunidades e ameaças não existiriam por um período de tempo razoável, pois os preços do mercado se moveriam rapidamente para corresponder ao verdadeiro valor de um título à medida que ele mudasse.
Embora muitos mercados financeiros pareçam razoavelmente eficientes, eventos como colisões em todo o mercado e a bolha pontocom do final dos anos 90 parecem revelar algum tipo de ineficiência do mercado.
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