Como a política econômica expansionista afeta o mercado de ações?

A política econômica expansiva leva a aumentos no mercado de ações porque gera maior atividade econômica. Os formuladores de políticas podem implementar políticas expansionistas por meio de canais monetários e fiscais. Normalmente, é empregado quando a economia está entrando em recessão e as pressões inflacionárias estão adormecidas.

Fiscalmente, a política expansionista levará a aumentos na demanda agregada e no emprego. Isso se traduz em mais gastos e níveis mais altos de confiança do consumidor. Os estoques aumentam, pois essas intervenções levam ao aumento de vendas e ganhos para as empresas.

A política fiscal é bastante eficaz para estimular a atividade econômica e os gastos dos consumidores. É simples em seu mecanismo de transmissão. O governo toma dinheiro emprestado ou mergulha no excedente e devolve aos consumidores na forma de redução de impostos ou gasta o dinheiro em projetos de estímulo.

No lado monetário, o mecanismo de transmissão é mais tortuoso. A política monetária expansionista funciona melhorando as condições financeiras do que a demanda. Reduzir o custo do dinheiro aumentará a oferta de dinheiro, o que reduz as taxas de juros e os custos de empréstimos.

Isso é particularmente benéfico para as grandes corporações multinacionais, que compõem a maior parte dos principais índices do mercado de ações, como o S&P 500 e o Dow Jones Industrial Average. Devido ao seu tamanho e balanços maciços, eles carregam grandes quantidades de dívida.

As reduções nos pagamentos da taxa de juros fluem diretamente para os resultados, aumentando os lucros. Taxas baixas levam as empresas a recomprar ações ou emitir dividendos, o que também é otimista para os preços das ações. Em geral, os preços dos ativos se saem bem em um ambiente à medida que a taxa de retorno sem risco aumenta, especificamente ativos geradores de renda, como ações que pagam dividendos. Esse é um dos objetivos dos formuladores de políticas para pressionar os investidores a assumirem mais riscos.

Os consumidores também recebem alívio com a política monetária expansionista devido aos pagamentos mais baixos da taxa de juros, melhorando o balanço do consumidor no processo. Além disso, a demanda marginal por grandes compras, como automóveis ou residências, também aumenta à medida que os custos de financiamento diminuem. Isso é otimista para empresas desses setores. Setores que pagam dividendos, como fundos de investimento imobiliário, empresas de serviços públicos e empresas básicas de consumo, também melhoram com estímulos monetários.

Em termos do que é melhor para as ações - política fiscal expansionista ou política monetária expansionista - a resposta é clara. A política monetária expansiva é melhor. A política fiscal leva à inflação salarial, o que diminui as margens corporativas. Essa redução nas margens compensa alguns dos ganhos na receita. Enquanto a inflação salarial é boa para a economia real, não é boa para os ganhos das empresas.

Com a política monetária devido ao mecanismo de transmissão, a inflação salarial não é uma certeza. Um exemplo recente do efeito da política monetária sobre as ações ocorreu após a Grande Recessão, quando o Federal Reserve reduziu as taxas de juros para zero e começou a flexibilização quantitativa. Eventualmente, o banco central assumiu US $ 3, 7 trilhões em títulos em seu balanço. Nesse período, a inflação salarial permaneceu baixa e o S&P 500 mais do que triplicou, passando de sua baixa de 666 em março de 2009 para 2.100 em março de 2015. (Para uma leitura relacionada, consulte "Quais são alguns exemplos de política monetária expansiva?")