Como funcionam os ETFs cobertos por moeda

Se houver um objetivo de investimento em que você possa pensar, quase poderá garantir que alguma empresa de gerenciamento de investimentos tenha projetado um fundo de negociação em bolsa (ETF) para atender a esse objetivo. Existem ETFs especializados em imóveis alavancados ou em títulos indesejados. Outros existem para limitar a exposição dos investidores às taxas de câmbio. E com dezenas de moedas de negociação independentes existentes em todo o mundo, provavelmente existe um ETF coberto por moeda para você.

Câmbio, negociações domésticas

Veja o iShares da BlackRock Inc. (BLK), que monta e mantém mais de 330 ETFs - uma das maiores listas do setor. Esses fundos incluem vários hedge de moeda, cada um denominado em uma moeda (ou cesta) específica e embalados para investidores americanos, ou pelo menos para investidores que normalmente realizam transações em dólares norte-americanos. (Para saber mais, consulte: ETFs iShares da Blackrock .)

Mas por que um investidor protegeria os investimentos em ETF? Os ETFs não são suficientemente amplos para evitar a uniformidade? Os ETFs oferecem diversificação, mas um ETF padrão que investe em mercados estrangeiros não fará nada para protegê-lo contra flutuações cambiais. ETFs protegidos por moedas protegem você contra ocorrências na taxa de câmbio. Ou, se você é uma pessoa meio cheia de copo, ajude-o a aproveitar os ganhos potenciais em outras moedas em relação ao dólar americano. Um dólar forte pode prejudicar sua exposição internacional, pois são necessários mais francos suíços ou coroas norueguesas para igualar o poder de compra de um dólar. De fato, o dólar norte-americano se fortaleceu contra uma cesta de moedas com circulação intensa ao longo de grande parte de 2015, o suficiente para tornar os ETFs cobertos por moeda muito mais atraentes para os investidores.

Nunca mais se preocupe com a hiperinflação

O conceito é simples. Em alguns casos, um ETF protegido por moeda pode ser nada além de um ETF existente - mesmos componentes, mesmas proporções, mesma taxa de despesa - mas denominado em algo diferente do dólar americano. A diferença fundamental é que o ETF protegido por moeda contém posições em moeda a termo, que são essencialmente contratos futuros sobre moedas. Os encaminhamentos permitem que você bloqueie o preço de uma moeda hoje, independentemente de eventuais flutuações. Os forwards de moeda não se enquadram na definição estrita de contratos de futuros, porque não são negociados em bolsas de valores. (Para saber mais, consulte: Derivados - diferenças fundamentais entre futuros e futuros .)

Cobrir um pouco ou muito

A generalização dos ETFs com cobertura cambial ocorre em duas variedades: moeda única e moeda múltipla. ETFs com cobertura em moeda única são os mais comuns dos dois.

Veja o ETF MSCI Japan (EWJ) da iShares, por exemplo. O ETF não coberto retornou 11% em um período recente de 16 meses. Seu primo coberto retornou 30%. Não por acaso, o dólar americano ganhou 14% em relação ao iene no mesmo período. Em retrospecto, se você tivesse que comprar um ou outro, o fundo coberto parece ser a escolha óbvia. O Japão sofria de deflação na época, em um nível ainda mais pronunciado que o dos Estados Unidos. A política macroeconômica indiretamente levou à desvalorização do iene, e aqui estamos nós. (Para saber mais, consulte: Principais ETFs do Japão .)

Se o ETF de hedge denominado em iene de uma empresa ultrapassar seu equivalente não hedge, é razoável supor que outros ETFs denominados em ienes também o farão. Tome o fundo de capital hedged (DXJ) da WisdomTree Investment Inc. (WETF) no Japão. Suas participações são suas multinacionais japonesas padrão: Toyota (TM), Mitsubishi UFJ Financial (MTU), etc. Durante o ano passado, o valor do patrimônio líquido (NAV) do fundo aumentou 10%. Se você tivesse investido em um fundo não protegido de constituição semelhante, reduziria 5% graças a um iene amassado.

Quanto aos ETFs de proteção de moedas múltiplas, na prática, eles se concentram em uma região específica (por exemplo, Europa, mercados emergentes) ou em um determinado tamanho de empresa (por exemplo, capitalização reduzida). Caso as moedas envolvidas caiam o suficiente em relação ao dólar, a composição dos fundos se torna menos importante. De fato, se as moedas apropriadas estiverem em jogo, um ETF de pequeno valor, sem hedge, montado por um gerente experiente pode acabar valendo consideravelmente menos para o seu portfólio do que um ETF de composição comum com hedge de moeda. (Para saber mais, consulte: Invista no Japão com este ETF .)

A linha inferior

Você não ficará rico prevendo movimentos entre e entre moedas. Bem, você poderia, mas teria que começar com uma banca alavancada muito grande. Por outro lado, se você estiver olhando para ETFs protegidos por moedas como uma maneira de evitar perdas em dólares reais, atualmente as empresas de investimento estão se esforçando para acomodá-lo.

O aumento nos ETFs protegidos por moedas é um fenômeno recente estimulado por uma causa inconfundível - as autoridades bancárias nacionais obcecadas com dinheiro barato. Os jogadores estão entrando no mercado a uma taxa alarmante, com a ProShares, subsidiária da Aegon (AEG), entre as mais recentes a oferecer um conjunto de ETFs protegidos por moeda, tanto de moeda única quanto de moeda múltipla. Com mais ETFs disponíveis para o investidor individual e, assim, as empresas forçadas a competir no preço (ou seja, nas taxas de despesa), nunca houve um momento melhor para não apenas se expor aos mercados internacionais, mas reduzir os riscos de movimento de preços enquanto fazia tão. (Para saber mais, consulte: ETF reproduz um dólar emergente .)