Harry Markowitz
Harry Markowitz (1927-) é um economista vencedor do Prêmio Nobel que desenvolveu a moderna teoria do portfólio, apresentada aos círculos acadêmicos em seu artigo "Portfolio Selection", publicado no Journal of Finance em 1952. As teorias de Markowitz enfatizavam a importância dos portfólios, risco, as correlações entre valores mobiliários e diversificação. Seu trabalho, em colaboração com Merton H. Miller e William F. Sharpe, mudou a maneira como as pessoas investiam. Esses três intelectuais compartilharam o Prêmio Nobel de Economia de 1990. Atualmente, Markowitz é professor da Rady School of Management da Universidade da Califórnia em San Diego.
Harry Markowitz Explained
Nas suas próprias palavras, Harry Markowitz disse: "os conceitos básicos da teoria de portfólio vieram a mim uma tarde na biblioteca enquanto lia a Teoria do Valor do Investimento de John Burr Williams. Williams propôs que o valor de uma ação fosse igual ao valor presente de seu futuro. Como os dividendos futuros são incertos, interpretei a proposta de Williams de avaliar uma ação de acordo com os dividendos esperados, mas se o investidor estivesse interessado apenas nos valores esperados dos títulos, ele ou ela estaria interessado apenas no valor esperado da carteira. e para maximizar o valor esperado de um portfólio, é necessário investir apenas em uma única segurança ".
Investir em uma "segurança única" não fazia sentido para Markowitz. Assim, Markowitz embarcou no desenvolvimento da moderna teoria do portfólio, com a base da diversificação sustentada por conceitos de risco, retorno, variação e covariância. Markowitz explica: "Como havia dois critérios, risco e retorno, era natural supor que os investidores selecionassem do conjunto de combinações ótimas de risco-retorno de Pareto". Conhecida como o conjunto eficiente de Markowitz, a combinação ideal de risco e retorno de um portfólio está em uma fronteira eficiente de retornos máximos para um determinado nível de risco com base na construção do portfólio de variação média. A teoria das carteiras de variação média que Markowitz revolucionou acabou se estendendo ao desenvolvimento do modelo de precificação de ativos de capital, um componente vital da prática de gerenciamento de investimentos.
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