Obrigação de moeda dupla
Um título de moeda dupla é um instrumento de dívida no qual os pagamentos de cupons e principal são feitos em duas moedas diferentes. A moeda na qual o título é emitido, denominada moeda base, será a moeda na qual os pagamentos de juros são feitos. A moeda principal e o valor são fixados quando o título é emitido.
REPARTIDO Bônus de Moeda Dupla
Um título de moeda dupla é um título sintético que é resgatado em uma moeda enquanto os pagamentos de juros ao longo da vida do título são feitos em outra moeda. Por exemplo, um título emitido em dólares norte-americanos que paga juros em euros será considerado um título em moeda dupla. Com alguns títulos de moeda dupla, os juros são pagos na moeda do investidor e o principal é resgatado na moeda nacional do emissor. Ainda outros títulos efetuam pagamentos de juros na moeda da entidade emissora e pagam principal na moeda do investidor. Os juros do cupom em um título de moeda dupla são geralmente fixados a uma taxa mais alta do que os títulos de taxa fixa linear comparáveis e são pagos na moeda de taxa mais fraca ou mais baixa.
Vejamos um exemplo de definição de uma taxa de juros justa em um título de moeda dupla. Suponha que um título seja emitido com um valor nominal de US $ 1.000 e que tenha uma data de vencimento de um ano. Os juros devem ser pagos em dólares americanos e o pagamento do principal no vencimento será em euros. A taxa de câmbio à vista atual é de EURUSD 1, 24. Portanto, o valor do pagamento do principal por título é fixado em (USD1000 x EUR1) / USD1, 24 = 806, 45 €. No final do primeiro ano, então, o fluxo de caixa desse título é de US $ 1.000r + € 806, 45. Se as taxas de mercado de um ano forem de 4% no mercado do dólar e de 7% no mercado do euro, a taxa de juros na qual o título deve ser emitido é:
1000 = (1000r / 1.04) + 1.24 (806.45 / 1.07)
1000 = (1000r / 1.04) + 934.58
1040 = 1000r + 971, 96
r = 0, 068 ou 6, 8%
A taxa de câmbio associada ao cupom e principal pode ser especificada no momento da emissão do título na escritura fiduciária. Um emissor também pode decidir efetuar pagamentos com base nas taxas à vista no momento do pagamento dos cupons e principal. Um emissor de títulos em moeda dupla normalmente define uma taxa de câmbio que permite que os pagamentos na moeda mais forte apreciem mais. Além disso, o valor do pagamento do principal designado no vencimento permite alguma apreciação na taxa de câmbio da moeda mais forte.
Os títulos de moeda dupla estão sujeitos ao risco de taxa de câmbio. Se a moeda na qual o principal será reembolsado se valorizar, o detentor do título ganhará dinheiro; se depreciar, ele ou ela perderá dinheiro. Os investidores podem usar swaps de moeda dupla, que possuem uma taxa de câmbio fixa na emissão, para compensar o risco de troca de títulos de moeda dupla. Os títulos de moeda dupla também são usados para proteger diretamente os riscos cambiais, sem necessariamente fazer transações nos mercados de câmbio.
As emissões de títulos em moeda dupla são comumente iniciadas por empresas multinacionais e comerciantes no mercado de eurobond. Variações de títulos de moeda dupla são títulos Shogun, títulos vinculados ao iene, títulos de cláusula de moeda múltipla, títulos de pagamento de juros estrangeiros e títulos do céu e do inferno.
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