Efeito de exclusão
O efeito de exclusão é uma teoria econômica argumentando que o aumento dos gastos do setor público diminui ou mesmo elimina os gastos do setor privado.
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Principais Takeaways
- O efeito de exclusão sugere que o aumento dos gastos do setor público reduz os gastos do setor privado.
- Existem três razões principais para que ocorra o efeito de exclusão: economia, bem-estar social e infraestrutura.
- A aglomeração, por outro lado, sugere que os empréstimos do governo podem realmente aumentar a demanda gerando emprego, estimulando assim os gastos privados.
Como funciona o efeito de exclusão
Uma das formas mais comuns de exclusão ocorre quando um grande governo, como o dos EUA, aumenta seus empréstimos. A grande escala desses empréstimos pode levar a aumentos substanciais na taxa de juros real, que tem o efeito de absorver a capacidade de empréstimo da economia e de desencorajar as empresas a fazer investimentos de capital.
Como as empresas costumam financiar tais projetos, parcial ou totalmente, por meio de financiamento, elas agora são desencorajadas a fazê-lo porque o custo de oportunidade dos empréstimos tomados aumentou, tornando os projetos tradicionalmente lucrativos financiados por empréstimos com custo proibitivo.
O efeito de exclusão foi discutido por mais de cem anos de várias formas. Durante grande parte desse tempo, as pessoas pensaram que o capital era limitado e limitado a países individuais, o que ocorreu em grande parte devido aos volumes mais baixos de comércio internacional em comparação com os dias atuais. Nesse contexto, o aumento da tributação para projetos de obras públicas e os gastos públicos poderiam estar diretamente ligados a uma redução na capacidade de gastos privados dentro de um determinado país, uma vez que havia menos dinheiro disponível.
Por outro lado, teorias macroeconômicas como o cartalismo e o pós-keynesianismo sustentam que em uma economia moderna operando significativamente abaixo da capacidade, os empréstimos do governo podem realmente aumentar a demanda gerando emprego, estimulando também os gastos privados. Esse processo costuma ser chamado de "aglomeração". Essa teoria ganhou alguma moeda entre os economistas nos últimos anos, depois que se observou que, durante a Grande Recessão, gastos massivos por parte do governo federal em títulos e outros títulos tiveram o efeito de reduzir as taxas de juros.
Grandes governos - como os EUA - aumentar os empréstimos são a forma mais comum de exclusão, o que força as taxas de juros mais altas.
Tipos de efeitos de exclusão
Economias
As reduções nos gastos de capital podem compensar parcialmente os benefícios gerados por empréstimos do governo, como os de estímulo econômico, embora isso só seja provável quando a economia estiver operando com capacidade. Nesse sentido, o estímulo do governo é teoricamente mais eficaz quando a economia está abaixo da capacidade.
Se for esse o caso, no entanto, uma desaceleração econômica pode ocorrer, reduzindo as receitas que o governo cobra por meio de impostos e incentivando-o a emprestar ainda mais dinheiro, o que teoricamente pode levar a um ciclo vicioso de empréstimo e exclusão.
Bem-estar social
A exclusão também pode ocorrer por causa do bem-estar social, embora indiretamente. Quando os governos aumentam impostos para introduzir ou expandir programas de assistência social, indivíduos e empresas ficam com menos renda discricionária, o que pode reduzir as contribuições de caridade. Nesse sentido, as despesas do setor público com assistência social podem reduzir as doações do setor privado, compensando os gastos do governo com as mesmas causas.
Da mesma forma, a criação ou expansão de programas públicos de seguro de saúde como o Medicaid pode levar aqueles cobertos pelo seguro privado a mudar para a opção pública. Deixadas com menos clientes e um pool de riscos menor, as empresas privadas de seguro de saúde podem precisar aumentar os prêmios, levando a reduções adicionais na cobertura privada.
A infraestrutura
Outra forma de exclusão pode ocorrer devido a projetos de desenvolvimento de infraestrutura financiados pelo governo, que podem desencorajar a iniciativa privada de ocorrer na mesma área do mercado, tornando-a indesejável ou mesmo não lucrativa. Isso geralmente ocorre com pontes e outras estradas, pois o desenvolvimento financiado pelo governo desencoraja as empresas a construir estradas com pedágio ou a se envolver em outros projetos semelhantes.
Exemplo do efeito de exclusão
Suponha que uma empresa esteja planejando um projeto de capital que, com um custo estimado de US $ 5 milhões e um retorno de US $ 6 milhões, suponha que a taxa de juros de seus empréstimos permaneça 3%. A empresa prevê ganhar US $ 1 milhão em receita líquida. Devido ao estado instável da economia, no entanto, o governo anuncia um pacote de estímulo que ajudará as empresas necessitadas, mas também aumentará a taxa de juros dos novos empréstimos da empresa para 4%.
Como a taxa de juros que a empresa considerou em sua contabilidade aumentou 33, 3%, seu modelo de lucro muda bastante e a empresa estima que agora precisará gastar US $ 5, 75 milhões no projeto para obter os mesmos US $ 6 milhões em retornos. Seus ganhos projetados caíram 75%, para US $ 250.000, então a empresa decide que seria melhor buscar outras opções.
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