As 10 aquisições alavancadas mais famosas

Dívida vem em muitas formas diferentes de cartões de crédito, empréstimos e hipotecas. É uma parte muito importante do mundo dos negócios e é usada por indivíduos e corporações. As pessoas podem usar dívidas para comprar casas e carros, ou fazer compras diárias sem ter que pagar por elas imediatamente. Da mesma forma, as empresas podem emprestar dinheiro dos credores para financiar seus negócios, realizar pesquisas e desenvolvimento (P&D) muito necessários, ou mesmo para seus planos de expansão. Isso inclui fazer aquisições. Estes são chamados de compras alavancadas (LBOs). Continue lendo para descobrir mais sobre as LBOs e as aquisições mais famosas da história dos negócios.

Principais Takeaways

• A aquisição alavancada refere-se ao uso de dinheiro emprestado para financiar a aquisição de outra empresa.
• O objetivo de uma LBO é permitir que as empresas realizem grandes aquisições sem comprometer muito investimento de capital.
• Os três principais LBOs da história são os que envolvem a Energy Future Holdings, o Hilton Hotel e o Clear Channel.

O que é uma compra alavancada?

O termo aquisição alavancada refere-se ao uso de dinheiro emprestado para financiar a aquisição de outra empresa. Simplificando, diz-se que uma empresa que assume mais dívidas para financiar o custo de aquisição de outra empresa passa por uma aquisição alavancada. As aquisições alavancadas usam os ativos da empresa alvo como garantia, bem como os da empresa adquirente, para garantir o crédito necessário para comprar a empresa.

As LBOs também são comumente conhecidas como aquisições hostis, porque o gerenciamento da empresa-alvo pode não querer que o acordo aconteça. As aquisições alavancadas tendem a ocorrer quando as taxas de juros são baixas, reduzindo o custo dos empréstimos e quando um setor ou empresa em particular está com baixo desempenho e subavaliação.

A maioria das LBOs ocorre quando as taxas de juros são baixas, reduzindo assim o custo dos empréstimos.

O objetivo das aquisições alavancadas é fazer uma grande aquisição sem comprometer muito investimento de capital. O resultado desejado da combinação das duas empresas é a criação de uma entidade mais forte e lucrativa, que maximiza melhor o valor para o acionista. As LBOs podem ser feitas para ajudar uma empresa pública a fazer a transição para uma empresa privada, vender um segmento de um negócio ou transferir propriedade privada de uma entidade para outra.

1. Participações futuras em energia

Em uma era das chamadas mega aquisições entre 2005 e 2007, a maior delas foi a aquisição de US $ 48 bilhões da maior empresa de eletricidade do Texas, então conhecida como TXU, por um consórcio liderado por Kohlberg Kravis Roberts & Co., Texas Pacific Group (TPG Capital) e Goldman Sachs.

O acordo foi baseado na crença de que a crescente demanda por energia aumentaria a oferta e elevaria os preços da eletricidade. Logo após a conclusão do acordo, o aumento da perfuração horizontal, ou fraturamento, levou à revolução dos gases de xisto nos EUA e os preços da energia caíram.

A empresa recém-fundada, Energy Future Holdings, entrou com o pedido de falência no capítulo 11 em 2014, sendo considerada uma das 10 maiores falências não financeiras da história. O investidor mais famoso dos EUA, Warren Buffett, estava convencido de que o acordo não poderia faltar e acabou perdendo quase US $ 900 milhões.

2. Hilton Hotel

No auge da bolha imobiliária em 2007, o Blackstone Group comprou a Hilton em uma aquisição alavancada em US $ 26 bilhões. Quando a economia entrou em crise logo depois que o acordo foi fechado, parecia que não poderia ter piorado, especialmente quando alguns de seus parceiros - Bear Stearns e Lehman Brothers - desmoronaram.

As coisas mudaram drasticamente quando a empresa foi aberta em 2013, transformando o famoso acordo da Hilton no mais lucrativo negócio de private equity de todos os tempos. Os investidores que resistiram à tempestade tornaram-se lendários, faturando US $ 12 bilhões com o que muitos analistas acreditam ser a compra mais alavancada de todos os tempos.

Em 2018, a Blackstone vendeu sua participação na cadeia de hotéis. A empresa de private equity descarregou 15, 8 milhões de ações. Hilton estimou que a venda geraria US $ 1, 32 bilhão.

3. Canal claro

O maior proprietário de estação de rádio do país foi adquirido em 2006 pela Bain Capital e Thomas H. Lee Partners por US $ 27 bilhões. Este valor incluiu um pagamento de US $ 8 milhões da dívida. Em um acordo que ficou confuso, as empresas de private equity envolvidas foram a tribunal para forçar os bancos a concluir a maior compra na indústria de mídia e entretenimento.

Em 2014, a empresa mudou seu nome para iHeartMedia, Inc., em um esforço para refletir sua estratégia em evolução, à medida que mais ouvintes ficam online e ouvem música através do aplicativo iHeartRadio.

4. Kinder Morgan

A empresa operadora de dutos de Houston Kinder Morgan concordou com uma oferta de compra de um grupo de investidores liderado por seu presidente e co-fundador, Richard Kinder. Em uma história cheia de reviravoltas, os acionistas processaram, acreditando que Kinder mantinha o negócio em segredo de seu próprio conselho. O acordo foi muito criticado pela abundância de conflitos de interesses.

Tendo assessorado a empresa apenas anteriormente, a Goldman Sachs se tornou parte do grupo de investimentos que ajudou Richard Kinder a concluir o acordo para comprar sua própria empresa. A empresa foi tornada pública em 2011 na maior oferta pública inicial (IPO) americana de capital privado de todos os tempos.

5. RJR Nabisco, Inc.

Décadas depois, o acordo RJR Nabisco de 1989 ainda é a aquisição alavancada privada mais icônica e famosa de todos os tempos. Ao fechar o negócio avaliado em US $ 31 bilhões, ou US $ 55 bilhões quando ajustado pela inflação, Kohlberg, Kravis, Roberts & Co. é creditado por gerar o boom de aquisições alavancadas que se seguiram.

O acordo foi tão inovador que foi a inspiração para um livro e um filme de sucesso, ambos intitulados "Bárbaros no Portão". Alerta de spoiler: o RJR Nabisco acabou sendo desmembrado e a KKR prometeu nunca mais investir tanto em um investimento.

6. Freescale Semiconductor, Inc.

Um rosto familiar de muitas das maiores aquisições alavancadas da história, o Blackstone Group fazia parte de um consórcio de investidores que faziam parte da aquisição da Freescale Semiconductor em 2006 por US $ 18 bilhões. A aquisição da antiga propriedade da Motorola é famosa por ser a maior aquisição alavancada de uma empresa de tecnologia da história.

A empresa quase não sobreviveu depois de subestimar severamente suas dívidas, mas ressuscitou das cinzas com um IPO de 2011.

7. PetSmart, Inc.

Em uma época em que as aquisições alavancadas são muito menos comuns, a aquisição de US $ 9 bilhões da PetSmart em 2014 é notável por ser uma das maiores aquisições alavancadas desde 2007.

Um grupo liderado pela empresa britânica de compras BC Partners estava entre vários grupos de investimentos interessados ​​em melhorar as vendas atrasadas da empresa. Muitos achavam que o PetSmart poderia facilmente melhorar sua participação no mercado, dedicando mais recursos às suas plataformas online que haviam sido amplamente ignoradas.

8. Georgia-Pacific LLC

Famosa por fabricar copos Dixie e toalhas de papel musgosas, a Georgia-Pacific foi adquirida pela Koch Industries em 2005, em um acordo no valor de US $ 21 bilhões. David Koch e seu irmão Charles são famosos por serem duas das pessoas mais ricas da América e por suas contribuições consideráveis ​​a causas conservadoras.

Juntos, eles administravam o conglomerado controlado por famílias com uma ampla gama de transações, desde energia, commodities, papel e celulose, produtos químicos, pecuária, valores mobiliários e finanças. Este acordo é famoso por ajudar as indústrias Koch a se tornarem a maior empresa privada do país. David Koch se aposentou da empresa em junho de 2018 por causa de sua saúde debilitada. Ele morreu em agosto de 2019.

9. Entretenimento de Harrah

Eles dizem que a casa nunca perde, mas a aquisição da Harrah's, maior empresa de cassinos do mundo em 2006, é famosa por contrariar essa tendência. Pouco depois da compra alavancada de US $ 31 bilhões, o mercado imobiliário entrou em colapso e a indústria do turismo caiu.

Depois de mudar seu nome para Caesars Entertainment, a empresa retirou seu pedido de abertura de capital em 2010 e perdeu US $ 831 milhões naquele ano. Em 2015, o lendário império do jogo entrou com o pedido de falência no capítulo 11.

10. First Data Corporation

Em 2007, a empresa de compras Kohlberg Kravis Roberts & Co. adquiriu a gigante de processamento de cartões de crédito First Data por US $ 30 bilhões. O acordo parecia ser um desastre logo após ser concluído devido à crise financeira, mas a First Data permaneceu e é uma das únicas aquisições de pré-crise sobreviventes da KKR.

Em 2015, a First Data começou um retorno vendendo aplicativos e serviços de big data para pequenas empresas que antecederam seu IPO oficial. A história da First Data é uma das poucas histórias de sucesso do boom de aquisições alavancadas.