Como a balança de pagamentos afeta as taxas de câmbio?

Uma mudança na balança de pagamentos de um país pode causar flutuações na taxa de câmbio entre sua moeda e as moedas estrangeiras. O inverso também é verdadeiro quando uma flutuação na força relativa da moeda pode alterar o balanço de pagamentos. Existem dois mercados diferentes e inter-relacionados em ação: o mercado para todas as transações financeiras no mercado internacional (balança de pagamentos) e a oferta e demanda por uma moeda específica (taxa de câmbio).

Essas condições existem apenas sob um regime de câmbio livre ou flutuante. A balança de pagamentos não afeta a taxa de câmbio em um sistema de taxa fixa, porque os bancos centrais ajustam os fluxos de moeda para compensar a troca internacional de fundos.

O mundo não opera sob nenhum sistema de taxa de câmbio fixa ou baseada em regras desde o final de Bretton Woods, na década de 1970.

Para explicar melhor, suponha que um consumidor na França queira comprar mercadorias de uma empresa americana. É provável que a empresa americana não aceite euros como pagamento; quer dólares americanos. De alguma forma, o consumidor francês precisa comprar dólares (vendendo ostensivamente euros no mercado cambial) e trocá-los pelo produto americano. Hoje, a maioria dessas trocas é automatizada por meio de um intermediário, para que o consumidor individual não precise entrar no mercado cambial para fazer uma compra on-line. Após a negociação, ela é registrada na parte da conta corrente do balanço de pagamentos.

O mesmo vale para investimentos, empréstimos ou outros fluxos de capital. As empresas americanas normalmente não querem que as moedas estrangeiras financiem suas operações, portanto, a expectativa dos investidores estrangeiros lhes enviarem dólares. Nesse cenário, os fluxos de capital entre países aparecem na parte da conta de capital da balança de pagamentos.

À medida que mais dólares são exigidos para satisfazer as necessidades de investidores ou consumidores estrangeiros, é exercida pressão ascendente sobre o preço dos dólares. Em outras palavras: custa relativamente mais trocar por dólares, em termos de moedas estrangeiras.

A taxa de câmbio para dólares pode não subir se outros fatores estiverem pressionando simultaneamente o valor dos dólares. Por exemplo, a política monetária expansionista pode aumentar a oferta de dólares.