Bear Put Spread
Um spread de venda em baixa é um tipo de estratégia de opções em que um investidor ou comerciante espera um declínio moderado no preço de um título ou ativo. Um spread de venda em baixa é alcançado comprando opções de venda e também vendendo o mesmo número de vendas no mesmo ativo com a mesma data de vencimento a um preço de exercício mais baixo. O lucro máximo usando essa estratégia é igual à diferença entre os dois preços de exercício, menos o custo líquido das opções.
Como lembrete, uma opção é um direito sem a obrigação de vender uma quantidade especificada de título subjacente a um preço de exercício especificado.
Um spread de venda de urso também é conhecido como spread de venda de débito ou spread de venda longa.
O básico de um Bear Put Spread
Por exemplo, vamos supor que uma ação seja negociada a US $ 30. Um comerciante de opções pode usar um spread de venda em baixa comprando um contrato de opção de venda a um preço de exercício de $ 35 por um custo de $ 475 ($ 4, 75 x 100 ações / contrato) e vendendo um contrato de opção de venda a preço de exercício de $ 30 por $ 175 ($ 1, 75 x 100 ações / contrato).
Nesse caso, o investidor precisará pagar um total de US $ 300 para configurar essa estratégia (US $ 475 - US $ 175). Se o preço do ativo subjacente fechar abaixo de US $ 30 no vencimento, o investidor obterá um lucro total de US $ 200. Esse lucro é calculado em US $ 500, a diferença nos preços de exercício [US $ 35 - US $ 30 x 100 ações / contrato] - US $ 300, o preço líquido dos dois contratos [US $ 475 - US $ 175] é igual a US $ 200.
Principais Takeaways
- Um spread de venda em baixa é uma estratégia de opções implementada por um investidor pessimista que deseja maximizar o lucro e minimizar as perdas.
- Uma estratégia de spread de venda em baixa envolve a compra e venda simultânea de vendas para o mesmo ativo subjacente com a mesma data de vencimento, mas a preços de exercício diferentes.
- Um spread de venda de urso gera lucro quando o preço do título subjacente diminui.
Vantagens e desvantagens de um Bear Put Spread
A principal vantagem de um spread de venda de urso é que o risco líquido do comércio é reduzido. Vender a opção de venda com o preço de exercício mais baixo ajuda a compensar o custo de compra da opção de venda com o preço de exercício mais alto. Portanto, o desembolso líquido de capital é menor do que comprar uma única venda definitiva. Além disso, apresenta muito menos risco do que reduzir as ações ou os títulos, uma vez que o risco é limitado ao custo líquido do spread de venda de urso. Teoricamente, vender uma ação a descoberto tem risco ilimitado se a ação subir mais.
Se o comerciante acreditar que o estoque ou título subjacente cairá em um valor limitado entre a data da negociação e a data de vencimento, um spread de venda em baixa poderia ser uma jogada ideal. No entanto, se o estoque ou título subjacente cair em uma quantia maior, o comerciante renuncia à capacidade de reivindicar esse lucro adicional. É a troca entre risco e recompensa potencial que atrai muitos traders.
Prós
Menos arriscado do que simples vendas a descoberto
Funciona bem em mercados em declínio modesto
Limita as perdas ao valor pago pelas opções
Contras
Risco de atribuição antecipada
Arriscado se o ativo subir dramaticamente
Limita os lucros à diferença nos preços de exercício
Com o exemplo acima, o lucro do bear put spread máximo se o título subjacente fechar em US $ 30, o menor preço de exercício, no vencimento. Se fechar abaixo de US $ 30, não haverá lucro adicional. Se fechar entre os dois preços de exercício, haverá um lucro reduzido. E se fechar acima do preço de exercício mais alto de US $ 35, haverá uma perda de todo o valor gasto para comprar o spread.
Além disso, como em qualquer posição vendida, os detentores de opções não têm controle sobre quando serão obrigados a cumprir a obrigação. Sempre existe o risco de atribuição antecipada - isto é, ter que realmente comprar ou vender o número designado do ativo pelo preço acordado. O exercício antecipado das opções geralmente acontece se ocorrer uma fusão, incorporação, dividendo especial ou outra notícia que afete as ações subjacentes da opção.
1:37Familiarize-se com estas 6 estratégias de opções
Exemplo do mundo real de propagação do Bear Put
Como exemplo, digamos que a Levi Strauss & Co. (LEVI) está sendo negociada a US $ 50 em 20 de outubro de 2019. O inverno está chegando, e você não acha que as ações da fabricante de jeans vão prosperar. Em vez disso, você acha que vai ficar um pouco deprimido. Então você compra um put de US $ 40, com preço de US $ 4, e um put de US $ 30, com preço de US $ 1. Ambos os contratos expiram em 20 de novembro de 2019. A compra dos US $ 40 e a venda simultânea dos US $ 30 custaria US $ 3 (US $ 4 - US $ 1).
Se o estoque ficasse acima de US $ 40 em 20 de novembro, sua perda máxima seria de US $ 3. Se ele ficasse abaixo ou a US $ 30, no entanto, seu ganho máximo seria de US $ 7 a US $ 10 em papel, mas você precisará deduzir os US $ 3 para a outra operação e quaisquer taxas de comissão do corretor. O preço de equilíbrio é de US $ 37 - um preço igual ao preço de exercício mais alto menos a dívida líquida do comércio.
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