Venda de ações tem semelhanças preocupantes com a crise de 2008

Os investidores podem não estar fora de perigo ainda, apesar da recuperação dos preços das ações em relação às recentes baixas de 8 de fevereiro. De fato, alguns analistas e gerentes de investimentos estão vendo paralelos perturbadores com a crise financeira de 2007-08, informou o Yahoo Finance. Isso é preocupante, uma vez que o mercado em baixa de 2007-2009 durou 517 dias corridos e reduziu 56, 8% do valor do Índice S&P 500 (SPX), por Yardeni Research Inc. No encerramento de 12 de fevereiro, após ganhos em dois dias úteis de negociação, o S&P 500 ficou 7, 5% abaixo do seu recorde em 26 de janeiro.

O Investopedia Anxiety Index (IAI) continua registrando preocupações extremamente altas sobre o mercado de valores mobiliários entre nossos 27 milhões de leitores em todo o mundo, superando os baixos níveis de preocupação com outros assuntos econômicos e financeiros. Um novo risco para 2018 e, portanto, uma nova fonte de ansiedade, surgiu das chamadas estratégias de negociação de "curto volume" que se desfizeram nas últimas semanas. (Para mais, veja também: 6 forças que podem empurrar o mercado de ações ainda mais baixo .)

A crise de 2007-08

"Parte do que derrubou o mercado de ações [na semana passada] foi muito sintomática e muito semelhante ao que aconteceu na crise financeira. Produtos [securitizados] seguros, alavancagem e complexidade combinados para formar um selloff. Quando você olha para 2008, um monte de estava lá ", diz Aaron Kohli, estrategista de taxas de juros do BMO Capital Markets, em comentários ao Yahoo Finance.

Em 2007, houve um colapso das hipotecas subprime, quando uma bolha nos preços da habitação começou a deflacionar. Os bancos foram atingidos pelo aumento de inadimplência e inadimplência nas hipotecas residenciais, especialmente aquelas que começaram a exceder os valores em declínio das propriedades subjacentes. Instrumentos de dívida complexos, extraídos de empréstimos à habitação, começaram a ter crateras em valor, como títulos garantidos por hipotecas (MBS) e obrigações de dívida colaterizada (CDOs).

Isso impôs enormes perdas aos detentores, investidores individuais e grandes instituições financeiras. Então os dominós começaram a cair, pois as grandes instituições financeiras enfrentavam insolvência e não podiam cumprir obrigações uma com a outra. Pela primeira vez, o conceito de risco de contraparte entrou no discurso convencional, e um resgate maciço do governo das principais instituições financeiras no âmbito do programa TARP acabou sendo necessário para evitar o colapso financeiro e econômico sistêmico.

O Federal Reserve e outros bancos centrais de todo o mundo adotaram uma política de flexibilização quantitativa agressiva, empurrando os juros para zero (ou mesmo para território negativo), para sustentar os preços dos ativos financeiros e estimular a economia. Como em 2018, 2007 começou com uma economia forte e uma perspectiva econômica otimista dos EUA. No entanto, até o final de 2007, parcialmente devido à crise do subprime, a economia estava no que passou a ser chamado de A Grande Recessão, que durou até 2009.

Perigos em 2018

Em 2018, o desdobramento de estratégias de negociação arriscadas, de "curto volume", vinculadas ao CBOE Volatility Index (VIX), acelerou a recente liquidação do mercado de ações. Após mais de um ano de volatilidade historicamente baixa, um número crescente de especuladores começou a fazer o que eles acreditavam serem apostas imperdíveis usando futuros e opções. Quando a volatilidade, medida pelo VIX, disparou inesperadamente, esses esquemas altamente alavancados produziram enormes perdas, e os comerciantes se esforçaram para aumentar o capital necessário para cobrir essas perdas, aumentando a pressão de venda sobre as ações.

Hoje, os investidores de varejo comuns podem escolher entre mais de uma dúzia de ETFs vinculados ao VIX, informa o Yahoo Finance. Muitos desses produtos são altamente alavancados, o que significa que seu valor pode variar bastante, acrescenta o Yahoo. Assim como em vários instrumentos de dívida e derivativos complexos em 2007-2008, investidores individuais empilharam esses novos produtos com pouco ou nenhum entendimento dos riscos completos. O Yahoo pode ter acrescentado que mesmo os profissionais de investimento subestimaram seriamente os riscos de novos produtos complexos em 2007-2008, aumentando a crise.

Hoje, um exemplo particularmente notório é o ETN de curto prazo (XIV) VelocityShares Daily Inverse VIX do Credit Suisse AG. Perdeu 92, 6% do seu valor somente em 6 de fevereiro, e o Credit Suisse planeja liquidá-lo em 21 de fevereiro, quase uma perda total para a maioria dos investidores, diz o Yahoo. Além disso, como em 2007 com MBS e CDOs, as principais agências de classificação não emitiram avisos sobre os perigos desses produtos relacionados à volatilidade, acrescenta o Yahoo.

O que está por vir

Desde 1980, o MSCI All-Country World Index registrou um declínio de pelo menos 10%, em média a cada três anos, segundo uma pesquisa da Charles Schwab & Co. Inc .. A queda máxima até agora este ano foi de 8, 4%, os dividendos incluíram, desde a alta de 26 de janeiro até a baixa de 8 de fevereiro, sugerindo um novo declínio este ano, por ambas as fontes. Enquanto isso, o S&P 500 caiu 10, 2% no mesmo período.

Apesar de tudo isso, os otimistas apontam para o crescimento econômico mundial e o crescimento do lucro corporativo que permanecem sólidos. No entanto, mesmo os touros de longo prazo, como Michael Wilson, estrategista-chefe de ações dos EUA e diretor de investimentos do Morgan Stanley, reconhecem que as altas avaliações de ações de hoje serão difíceis de manter diante do aumento das taxas de juros e da inflação, acrescenta o Journal. as chances de mais recuos nos preços das ações. (Para saber mais, veja também: Por que as ações não caem como 1987: Goldman Sachs .)