Fiação
Spinning é o ato de uma corretora ou subscritora que oferece ações em uma oferta pública inicial de ações a clientes preferenciais, como forma de reter ou obter seus negócios. Em teoria, a rotação beneficia ambas as partes; o segurador ou corretora cultiva a lealdade e / ou uma base de clientes mais ampla, enquanto o cliente preferencial desfruta dos benefícios, ou seja, ganhos de capital, proporcionados por uma nova empresa pública dinâmica. No entanto, a prática agora é ilegal, como muitos consideraram antiético. A fiação também é conhecida como "fiação IPO".
Quebrando a fiação
A fiação é um meio lucrativo de atrair os negócios de grandes empresas. Ao influenciar a decisão dos principais executivos, as corretoras de investimentos podem garantir um tipo de acordo quid pro quo.
Como os ganhos com IPO geralmente acontecem principalmente no primeiro dia de negociação, a demanda é muito forte por ações "quentes" de IPO que podem ser facilmente trocadas no primeiro dia de negociação por um lucro considerável para o corretor de subscrição. Particularmente durante o boom das pontocom no final dos anos 90, o poder de alocar IPOs gerou lucros instantâneos para os subscritores distribuírem, e alguns subscritores aproveitaram a oportunidade para alocar ações a seus amigos no negócio, na esperança de, posteriormente, obter deles futuros negócios bancários de investimento.
De acordo com um estudo de 2009 dos professores Xiaoding Liu e Jay R. Ritter, da Universidade da Flórida, a fiação realiza seus objetivos. Liu e Ritter descobriram que os IPOs "gerados" tinham retornos no primeiro dia 23% maiores que os IPOs semelhantes. O lucro médio do primeiro dia recebido pelas alocações quentes de IPO pelos executivos foi de US $ 1, 3 milhão. A proporção desses números indica que apenas 8% da quantia incremental de dinheiro restante na mesa retorna para os executivos que estão sendo gerados.
Além disso, as empresas às quais foram oferecidos IPOs trocavam de subscritores apenas 6% das vezes, em comparação com 31% das empresas que não receberam ofertas públicas de participação. No entanto, os autores do estudo também observaram que "desde 2001 a fiação de executivos corporativos cessou em grande parte nos EUA. Isso se deve a uma repressão regulatória e à escassez de IPOs quentes para alocar".
Fiação agora é ilegal
A prática agora é considerada ilegal, uma vez que foi considerada roubo por favoritismo. O dano social que agora é proibido implica a entrega indevida do valor monetário dos descontos a investidores preferenciais selecionados por empresas de valores mobiliários. A empresa iniciante que vende o IPO poderia ter obtido um preço mais alto vendendo diretamente a investidores comuns, se a empresa de valores mobiliários não os tivesse vendido a investidores selecionados com desconto.
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