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Como as taxas de juros afetam os fundos mútuos

corretores : Como as taxas de juros afetam os fundos mútuos

A alteração das taxas de juros afeta uma ampla gama de produtos financeiros, de títulos a empréstimos bancários. Os investimentos em fundos mútuos não são diferentes, portanto, um entendimento básico de como as taxas de juros funcionam e como elas podem afetar seu portfólio é uma etapa importante para garantir que você invista em produtos que continuem gerando retornos saudáveis ​​nos próximos anos.

O básico

O termo "taxa de juros" é amplamente usado para se referir à taxa específica estabelecida pelo Federal Reserve, ou Fed. Essa taxa é chamada taxa de fundos federais, mas também é comumente chamada taxa nacional. A taxa de fundos federais é a taxa de juros que os bancos cobram de outros bancos por empréstimos de curto prazo, geralmente apenas da noite para o dia. Como os bancos devem fechar todos os dias com uma quantidade mínima de capital em reserva em relação à quantidade de dinheiro emprestada, um banco com fundos excedentes pode emprestar o extra a um banco que esteja com falta de dinheiro para que ambos possam cumprir suas cotas de capital durante o dia . A taxa de fundos federais determina os juros que o primeiro banco cobra do segundo banco pelo privilégio de pedir dinheiro emprestado.

Essa taxa de juros serve como base para todos os outros tipos de cobranças de juros. Por exemplo, a taxa de desconto é a taxa pela qual os bancos podem emprestar dinheiro diretamente do Fed, enquanto a taxa básica é a taxa que os bancos cobram de seus mutuários mais confiáveis. Mudanças na taxa do fundo afetam diretamente ambos.

O efeito da alteração das taxas de juros não termina com as finanças internas dos bancos. Para compensar o impacto dessas mudanças, os bancos repassam os custos para seus mutuários na forma de taxas hipotecárias, taxas de empréstimos e taxas de juros de cartões de crédito. Embora isso não seja obrigatório, é muito provável que os bancos aumentem suas taxas de empréstimo e crédito se a taxa de fundos aumentar. Se o Fed reduzir a taxa de fundos, fica mais barato pedir dinheiro emprestado em geral.

Por que as taxas de juros mudam?

O Federal Reserve aumenta e diminui a taxa de fundos federais como um meio de controlar a inflação enquanto ainda permite que a economia prospere. Se as taxas são muito baixas, o empréstimo de dinheiro se torna extremamente barato, permitindo um rápido influxo de dinheiro para a economia, o que, por sua vez, eleva os preços. Isso se chama inflação, e é a razão pela qual um ingresso de cinema em 2015 custa quase US $ 15, apesar de custar apenas US $ 10 há alguns anos atrás. Por outro lado, se as taxas de juros são muito altas, o dinheiro emprestado se torna muito caro e a economia sofre porque as empresas não conseguem mais financiar o crescimento e os indivíduos não conseguem pagar hipotecas ou empréstimos para automóveis.

Efeito da taxa de juros sobre títulos de dívida

No setor de investimentos, os títulos são o exemplo mais claro do impacto que as mudanças nas taxas de juros podem ter sobre os retornos dos investimentos. Os títulos são simplesmente instrumentos de dívida emitidos por governos, municípios e empresas para gerar fundos. Quando um investidor compra um título, está emprestando dinheiro à entidade emissora em troca da promessa de reembolso em uma data posterior e da garantia de pagamentos anuais de juros. Assim como o proprietário de uma hipoteca residencial deve pagar uma quantia fixa de juros ao banco todos os meses para compensar o risco de inadimplência, os detentores de títulos recebem pagamentos periódicos de juros, chamados pagamentos de cupons, durante a vida do título.

Assim como outros tipos de dívida, como empréstimos e cartões de crédito, as alterações na taxa de fundos afetam diretamente as taxas de juros dos títulos. Quando as taxas de juros aumentam, o valor dos títulos emitidos anteriormente com taxas mais baixas diminui. Isso ocorre porque um investidor que procura comprar um título não compraria um com uma taxa de cupom de 4% se pudesse comprar um título com uma taxa de 7% pelo mesmo preço. Para incentivar os investidores a comprar títulos mais antigos com pagamentos mais baixos, os preços desses títulos caem. Por outro lado, quando as taxas de juros caem, o valor dos títulos emitidos anteriormente aumenta porque eles carregam taxas de cupom mais altas do que as dívidas recém-emitidas.

Esse impacto é refletido em outros tipos de títulos de dívida, como notas, notas e papéis corporativos. Em resumo, quando o custo dos empréstimos interbancários muda, causa um efeito cascata que afeta todas as outras formas de empréstimos na economia.

Efeito da taxa de juros em fundos orientados para a dívida

Quando se trata de fundos mútuos, as coisas podem se tornar um pouco complicadas devido à natureza diversa de seus portfólios. No entanto, quando se trata de fundos orientados para dívidas, o impacto da mudança nas taxas de juros é relativamente claro. Em geral, os fundos de títulos tendem a se sair bem quando as taxas de juros caem porque os títulos que já estão na carteira do fundo provavelmente possuem taxas de cupons mais altas do que os títulos emitidos recentemente e, portanto, aumentam em valor. Se o Fed elevar as taxas, no entanto, os fundos de títulos podem sofrer, porque novos títulos com taxas de cupons mais altas reduzem o valor dos títulos mais antigos.

Esta regra se aplica a curto prazo, pelo menos. O valor de um investimento em fundo mútuo é determinado pelo seu valor patrimonial líquido (NAV), que é o valor total de mercado de toda a sua carteira dividida, incluindo juros ou dividendos ganhos, pelo número de ações em circulação. Como o NAV se baseia em parte no valor de mercado dos ativos do fundo, o aumento das taxas de juros pode ter um sério impacto no NAV de um fundo de títulos que detém novos ativos indesejáveis. Se as taxas de juros caírem e os títulos mais antigos começarem a ser negociados com um prêmio, o NAV pode aumentar significativamente. Para aqueles que desejam sacar ações de fundos mútuos no curto prazo, as mudanças nas taxas de juros podem ser desastrosas ou agradáveis.

No entanto, a vida de um título tem muito a ver com o efeito que as alterações nas taxas de juros têm sobre seu valor. Títulos com vencimento muito próximo, em um ano, por exemplo, têm muito menos probabilidade de perder ou ganhar valor. Isso ocorre porque, no vencimento, o emissor do título deve pagar o valor nominal total do título a quem o possui. À medida que a data de vencimento se aproxima, o valor de mercado de um título converge com seu valor nominal. Os títulos que ainda têm muitos anos até o vencimento, por outro lado, podem ser bastante impactados pela alteração nas taxas.

Devido à estabilidade da dívida de curto prazo, os fundos do mercado monetário ou outros fundos mútuos que investem principalmente em ativos seguros e de curto prazo emitidos por governos ou empresas altamente cotadas são menos vulneráveis ​​aos estragos da volatilidade da taxa de juros. Da mesma forma, investidores de compra e manutenção que possuem ações em fundos de obrigações de longo prazo podem ser capazes de superar as flutuações da taxa de juros na montanha-russa, à medida que o valor de mercado do portfólio converge com seu valor nominal total ao longo do tempo. Além disso, os fundos de bônus podem comprar títulos mais novos e com juros mais altos à medida que os ativos mais antigos amadurecem.

O aumento das taxas de juros torna o investimento menos atraente?

O impacto da mudança nas taxas de juros é claro quando se trata da rentabilidade dos fundos mútuos orientados para a dívida. No entanto, o aumento das taxas de juros pode tornar os fundos mútuos e outros investimentos menos atraentes em geral. Como o custo dos empréstimos aumenta à medida que as taxas de juros aumentam, indivíduos e empresas têm menos dinheiro para colocar em suas carteiras. Isso significa que os fundos mútuos têm menos capital para trabalhar, dificultando a geração de retornos saudáveis. Além disso, o mercado de ações tende a cair quando as taxas de juros aumentam, o que prejudica os acionistas de ações individuais e de fundos mútuos.

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