Como uso o CAPM para determinar o custo do patrimônio líquido?

No orçamento de capital, os contadores corporativos e analistas financeiros costumam usar o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) para estimar o custo do patrimônio líquido. O CAPM descreve a relação entre risco sistemático e retorno esperado de ativos. É amplamente utilizado para a precificação de títulos de risco, gerando retornos esperados para os ativos, considerando o risco associado e calculando os custos de capital.

Determinando o custo do patrimônio com CAPM

A fórmula CAPM requer apenas três informações: a taxa de retorno do mercado em geral, o valor beta da ação em questão e a taxa livre de risco.

Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm-Rrf)] onde: Ra = Custo do patrimônioRrf = Taxa livre de riscoBa = BetaRm = Taxa de retorno de mercado \ begin {alinhado} & Ra = Rrf + \ left [Ba * \ left (Rm- Rrf \ right) \ right] \\ & \ textbf {where:} \\ & Ra = \ text {Custo de patrimônio} \\ & Rrf = \ text {Taxa livre de risco} \\ & Ba = \ text {Beta} \\ & Rm = \ text {Taxa de retorno de mercado} \\ \ end {alinhado} Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm-Rrf)] em que: Ra = Custo do patrimônioRrf = Taxa livre de riscoBa = BetaRm = Taxa de retorno de mercado O que outras pessoas estão dizendo

A taxa de retorno refere-se aos retornos gerados pelo mercado em que as ações da empresa são negociadas. Se a CBW da empresa negocia na Nasdaq e a Nasdaq tem uma taxa de retorno de 12%, essa é a taxa usada na fórmula CAPM para determinar o custo do financiamento de capital da CBW.

O beta das ações refere-se ao nível de risco da segurança individual em relação ao mercado mais amplo. Um valor beta de 1 indica que as ações estão em conjunto com o mercado. Se a Nasdaq ganha 5%, o mesmo acontece com a segurança individual. Um beta mais alto indica um estoque mais volátil e um beta mais baixo reflete maior estabilidade.

A taxa livre de risco é geralmente definida como a taxa de retorno (mais ou menos garantida) dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, porque o valor desse tipo de segurança é extremamente estável e o retorno é apoiado pelo governo dos EUA. Portanto, o risco de perder capital investido é praticamente zero e uma certa quantidade de lucro é garantida.

Várias calculadoras online podem determinar o custo do patrimônio CAPM, mas calcular a fórmula manualmente ou no Microsoft Excel é simples.

Suponha que a CBW negocie na Nasdaq com uma taxa de retorno de 9%. As ações da empresa são um pouco mais voláteis que o mercado, com um beta de 1, 2. A taxa livre de risco baseada na fatura T de três meses é de 4, 5%.

Com base nessas informações, o custo do financiamento de capital da empresa é:

4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9% 4, 5 + 1, 2 * \ esquerda (9-4, 5 \ direita) \ texto {= 9, 9 \%} 4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9%

O custo do capital próprio é parte integrante do custo médio ponderado de capital (WACC), amplamente utilizado para determinar o custo total antecipado de todo o capital sob diferentes planos de financiamento, em um esforço para encontrar a combinação de financiamento de dívida e patrimônio mais custo-beneficio.

A linha inferior

Para contadores e analistas, o CAPM é uma metodologia comprovada para estimar o custo do patrimônio líquido. O modelo quantifica a relação entre risco sistemático e retorno esperado de ativos e é aplicável em vários contextos contábeis e financeiros.