Como desabilitar a versão beta?

O ato de "desalavancar" a beta envolve extrair o impacto das obrigações de dívida de uma empresa antes de avaliar o risco de um investimento em comparação com o mercado. O beta não alavancado é considerado útil porque ajuda a mostrar o risco de ativos de uma empresa em comparação com o mercado geral. Por esse motivo, o beta desalavancado também é chamado de recurso beta.

O Beta não é alavancado pelo seguinte cálculo:

Beta alavancado1 + ((1 - Taxa tributária) × (Total do patrimônio total da dívida)) \ frac {\ text {Beta alavancada}} {1 \ + \ \ big ((1 \ - \ \ text {Taxa tributária}) \ \ times \ \ big (\ frac {\ text {Dívida total}} {\ text {Patrimônio líquido}} \ big) \ big)} 1 + ((1 - Taxa tributária) × (Total do patrimônio líquidoTotal da dívida)) Beta alavancado O que outras pessoas estão dizendo

Beta versus Beta não alavancado

Em termos técnicos, beta é o coeficiente de inclinação dos retornos de uma ação negociada publicamente que foi regredido em relação aos retornos do mercado (geralmente o S&P 500). Ao regredir o retorno de uma ação em relação a um amplo índice, os investidores podem avaliar a sensibilidade de qualquer segurança a riscos macroeconômicos.

À medida que as empresas adicionam cada vez mais dívidas, elas aumentam simultaneamente a incerteza dos ganhos futuros. Em essência, eles estão assumindo riscos financeiros que não são necessariamente representativos do tipo de risco de mercado que o beta pretende capturar. Os investidores podem então se acomodar a esse fenômeno extraindo o impacto da dívida potencialmente enganador. Como se diz que uma empresa com dívida é alavancada, o termo usado para descrever essa extração é chamado de "desinteressante".

Todas as informações necessárias para desalavancar a versão beta podem ser encontradas nas demonstrações financeiras de uma empresa nas quais as taxas de imposto e a relação dívida / patrimônio podem ser calculadas. Em geral, o beta desalavancado será sempre menor que o padrão, alavancado beta, se a empresa tiver dívidas. Extrair a dívida da equação através do uso da relação dívida / patrimônio sempre resultará em um beta de menor risco.

Melhores práticas

Os investidores podem calcular facilmente o ativo beta usando a equação acima. O beta desalavancado é normalmente usado em análises ao lado do beta alavancado para comparar o risco de uma ação com o mercado. Assim como no beta alavancado, a linha de base é 1. Quando o beta alavancado é desalavancado, ele pode se aproximar de 1 ou até ser menor que 1.

Analistas profissionais em gerenciamento de investimentos, banco de investimentos e pesquisa de capital geralmente usam o beta do ativo para criar relatórios de modelagem que fornecem mais do que apenas um cenário básico. Assim, sempre que o beta for usado nos cálculos de um projeto de modelagem, pode ser adicionado um cenário adicional que mostra efeitos com o ativo beta.

No geral, o uso do ativo beta fornece uma análise mais profunda dos riscos de uma empresa, com foco na dívida da empresa. É importante ao fazer qualquer tipo de comparação beta que os betas não sejam confusos e métricas idênticas sejam usadas. Normalmente, o uso do ativo beta também é acompanhado por uma análise da dívida da empresa. Se uma empresa possui uma relação dívida / patrimônio líquido relativamente mais alta, mas a dívida é classificada como AAA, pode ser menos preocupante do que um alto índice dívida / patrimônio líquido com uma emissão de dívida não solicitada.

(Para saber mais sobre o beta desalavancado: como a dívida afeta o beta de uma empresa ?, Por que você precisa desavisar o beta ao fazer cálculos WACC, como você calcula o beta no Excel?)